正如世界最需要增長的那樣 中國的經濟放緩正在逼近

北京 - 在中國西部重慶的大都市，三座巨大的福特汽車裝配廠已經放緩到早期節(jié)奏的一小部分。

在江蘇省東部，數(shù)百家化工廠已關閉。

在東南部的廣東省，工廠成群結隊地閑著工人。

中國龐大的經濟是全球經濟增長的主要推動力，當世界需要它的火花時，它正在降溫。周一，中國官員表示，在2018年的最后三個月，經濟增長速度是全球金融危機以來最慢的。

這是在困難時期發(fā)生的。更廣闊的世界觀開始變暗。近年來，經濟增長強勁，失業(yè)率居低不下的美國經濟出現(xiàn)了一些放緩的跡象，短期利率上升可能會成為制約因素。歐洲的復蘇也開始顯現(xiàn)出它的時代，即便是德國的工業(yè)引擎也開始萎縮。在過去，中國幫助世界擺脫了這些弱點，尤其是在全球金融危機期間。但這一次，其經濟顯示出明顯的疲軟。

自去年夏天以來，中國汽車銷量大幅下滑。智能手機銷量下降。房地產市場停滯不前，負債累累的開發(fā)商被迫支付高額利息以償還債務。與西方的貿易摩擦加上北京對外國投資者的嚴厲政策，使得中外企業(yè)對中國的進一步投資更加謹慎。“歐洲對中國的投資正在下降，”歐盟貿易專員塞西莉亞·馬爾姆斯特倫(CeciliaMalmström)在華盛頓接受采訪時表示。“更重要的是，在那里開展業(yè)務變得越來越復雜，強制技術轉移，缺乏透明度，與中國公司相比存在歧視，國有企業(yè)獲得大量補貼。”

對于本周在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇上的國家元首和企業(yè)領導人來說，中國經濟可能是最緊迫的問題，即使是在困擾世界其他地區(qū)的貿易斗爭和政治不確定性中也是如此。幾個月來華爾街忽視了麻煩的跡象?，F(xiàn)在它看到了各地的風險

中國周一表示，其經濟在2018年的最后三個月與2017年同期相比增長了6.4%。2018年全年，中國經濟增長6.6%，是自1990年以來的最低水平，盡管許多經濟學家認為該國的標題是數(shù)字不可靠。

中國之前的放緩，如2015年和2016年的放緩，讓投資者和全球商業(yè)領袖都感到不安，引發(fā)了對跨國公司從中國子公司失去利潤的擔憂，或中國公司將其盈余產品轉嫁到世界市場的極低價格。

蘋果公司本月對其iPhone在中國的需求低于預期的警告感到驚訝。福特汽車11月份將其重慶合資企業(yè)的產量削減了70%，而福特稱這是為了減少未售出汽車的庫存?；瘜W工業(yè)專家表示，由于需求疲軟和環(huán)境執(zhí)法更加嚴格，江蘇的中資化工廠大多停產。

現(xiàn)在的問題是，隨著中國經濟放緩，其他地方緊張的商業(yè)領袖會推遲投資，以及有多少投資者會拋售他們的股權。

“全球經濟和金融市場對中國的增長和貨幣前景非常敏感，”華盛頓國際金融研究所首席經濟學家羅賓布魯克斯說。“直接的金融聯(lián)系相對溫和，但它們被情緒渠道所淹沒。”

可以肯定的是，中國進一步放緩并不是全球經濟面臨的唯一風險。英國無序退出歐盟或債務纏身的意大利金融危機也可能令人不安。在美國，國債正在上升，大規(guī)模減稅的刺激措施可能在明年開始消退。美聯(lián)儲可能繼續(xù)加息以抑制通貨膨脹，使借貸成本更高，但目前尚不清楚美國央行將采取什么措施。

不過，現(xiàn)在最大的問題是，對拉斯維加斯的界限進行解釋：中國發(fā)生的事情會留在中國，還是會成為一個全球問題?

世界銀行恰當?shù)卦u論了對今年“前景黯淡”前景的評論。它警告稱，中國經濟放緩可能會影響那些出口大量資金的國家。

中國是僅次于美國的世界第二大進口國。但其進口的構成是不尋常的。

由于對鐵礦石，食品，能源和其他原材料的旺盛需求，它成為澳大利亞和烏拉圭等眾多大宗商品出口國的最大市場，因此需要保持其經濟的嗡嗡聲。中國也是德國和日本等國家制造的大型工廠設備市場。

但對于其規(guī)模經濟而言，其制成品的整體進口很少。這限制了其他地方，尤其是美國工人對中國經濟的依賴。

如果中國政府決定借貸并花費更多的增長，那么中國經濟放緩的全球影響可能會受到限制。本月，中國已經發(fā)布了一系列公告，批準了6個市政地鐵建設項目和3個新的城際鐵路線，總成本為1480億美元。

悉尼澳大利亞聯(lián)邦銀行(Commonwealth Bank of Australia)首席經濟學家邁克爾•布萊斯(Michael Blythe)表示，“數(shù)據越弱，我們就越有信心，他們會為保持經濟發(fā)展提供大量刺激。”

許多最大的新建筑項目都在中國西部地區(qū)，國有巨頭徐州工程機械集團董事長王敏表示。這些項目對他的公司來說是好事，中國最大的土方設備生產商，最近幾個月訂單飆升。

但是，人口稀少的山區(qū)和沙漠地區(qū)的城鎮(zhèn)連接在一起是很昂貴的。它為中國已經非常高的債務水平增加了大筆資金。投資可能會產生很少的新經濟活動來償還額外的債務。

此前積累的債務是最近幾個月中國整體經濟處于低位的一對二的核心。

劉海副總理一年前在達沃斯承諾，中國將在三年內控制信貸增長。中國官員當時有信心可以阻止與美國的貿易戰(zhàn)。

他們著手對該國廣泛的影子銀行網絡實施嚴格限制。這些網絡一直在向中國的中小型企業(yè)提供貸款，中國的大型國有銀行長期以來一直忽略了對國有企業(yè)的貸款。

但到4月底，隨著經濟開始放緩，中國官員開始說三年時間還不夠。由于信貸枯竭，許多私營企業(yè)開始缺乏現(xiàn)金，最高監(jiān)管機構對6月份的上海金融會議表示擔心，他們可能已經走得太遠了。

與此同時，北京正在建立勢頭，以擴大共產黨和國有企業(yè)的影響力，主要是犧牲私營部門。私營部門負責中國的大部分就業(yè)機會，北京的言論進一步嚇跑了投資者。

上海會議后不到一個月，貿易戰(zhàn)開始認真。唐納德特朗普總統(tǒng)對來自中國的進口征收三批關稅中的第一批。企業(yè)高管表示，截至9月底第三次付款時，消費者信心正在崩潰。購買大件商品，特別是汽車，下跌很快。

商業(yè)信心也下跌。貿易數(shù)據服務機構Panjiva在12月底和1月初對美國270家進口商進行的調查發(fā)現(xiàn)，如果關稅保持不變，71%的人計劃改變他們購買商品的方式和地點。87%的人表示如果特朗普政府進一步提高關稅，他們會這樣做。

隨著公司開始轉移供應鏈，主要受益者似乎是越南和印度尼西亞等東南亞國家。但是，如果這些國家從德國等地購買更多工廠設備，那么中國銷售疲軟帶來的一些負面影響可能會被抵消。

大多數(shù)經濟學家預測今年第一季度中國將會疲軟。許多人預測第二個也是。

但不少人表示，他們仍然對中國迅速擺脫經濟衰退的四十年來一直保持著信心十足的信心。最近幾周，中國官員重新強調重建信心。他們至少試圖向私營公司保證政府不會偏袒國有企業(yè)。

“只要我們能夠創(chuàng)造一個公平的競爭環(huán)境，”中國內閣高級經濟顧問馬建堂說，“私營公司肯定會成功。”