財富效應如何影響澳大利亞的家庭支出

澳大利亞房價下跌，家庭支出疲軟。

澳大利亞央行行長Philip Lowe在本周的一次演講中討論了房價對支出水平的影響。

他的演講包括分析房價上漲而非下跌時會發(fā)生什么。

鑒于家庭支出是經(jīng)濟中最大的一部分，對房價下跌對支出影響的一些分析將是有用的信息。

家庭支出是澳大利亞經(jīng)濟中最大的一部分，占55%左右，具體取決于季度。

這意味著它對更廣泛的澳大利亞經(jīng)濟中發(fā)生的事情很重要。因此，影響支出的因素同樣重要。

一個顯而易見的是家庭收入，主要反映了人們?yōu)榻^大多數(shù)家庭獲得的報酬。當你衡量國家總體支出時，人口增長也是如此。

住房市場，或者更具體地說，房價，也是支出的另一個重要驅動因素。

當價格上漲時，那些擁有房屋的人會感到更加富裕。嘿，我的房子現(xiàn)在價值比去年高很多，所以我不妨在商店里嬉戲，或者去海外度假。

這種感覺被稱為財富效應。

根據(jù)澳大利亞儲備銀行的數(shù)據(jù)，當房價上漲時，澳大利亞人的消費往往超過他們的預期。

在本周發(fā)表的演講中，澳大利亞央行行長菲利普羅威(Philip Lowe)對房價上漲提高家庭支出的數(shù)字進行了計算。澳大利亞儲備銀行的同事們已經(jīng)研究了衡量住房財富的變化如何影響家庭支出，”悉尼AFR商業(yè)峰會上說。

“他們估計，凈住房財富增加10%，短期內消費水平上升約0.75%，長期上漲1.5%。

“他們還研究了這種財富效應如何因支出類型而異。

“他們發(fā)現(xiàn)在汽車和家用家具上花費最高，而且對于許多其他類型的消費而言，這種影響與零差別不大。”

所以房價往往會在汽車和家用家具上漲時增加最多，但其他情況并不多，至少在澳大利亞央行的意見中如此。

然而，上圖表明，其他類別的支出水平也趨于提升，盡管規(guī)模要小得多。

我們現(xiàn)在的情況是，該國許多地方的房價都在下跌，特別是在最大和最昂貴的首都城市悉尼和墨爾本。

那么這是否意味著過去在許多地方價格飆升的情況下為過度支出帶來的財富效應現(xiàn)在會變成嚴峻的逆風，這種結果可能會抑制支出并導致經(jīng)濟增長放緩?

在澳聯(lián)儲看來，答案是否定的，不是真的。

它表示財富效應并不是解釋為什么家庭支出在最近幾個季度一直在放緩的最重要因素，在汽車銷售之外，也就是說。

相反，它主要是由于對家庭收入的預期將在未來發(fā)展。

“更重要的影響......就是家庭收入的變化，”Lowe在悉尼舉行的AFR商業(yè)峰會上說。

“正如我之前曾經(jīng)討論過的那樣，家庭收入的增長已經(jīng)暫時相當疲弱。有一段時間，這并不影響人們對未來收入增長的預期;這是他們人類的價值所在。盡管他們目前的收入增長疲軟，但他們沒有多大改變他們的支出計劃，而且儲蓄率下降了。

“但是，由于收入增長乏力的時期持續(xù)存在，因此更難以忽視它。”

因此，由于生產(chǎn)率低下，通貨膨脹率低以及勞動力市場利用率不足等各種因素的推動，收入增長持續(xù)疲軟，這就是為什么，根據(jù)澳大利亞央行的說法，家庭支出明顯放緩。