有爭(zhēng)議的衍生品規(guī)則在證券交易委員會(huì)重新出現(xiàn)

監(jiān)管機(jī)構(gòu)最初提出建議三年后，注冊(cè)資金使用衍生品的規(guī)則已經(jīng)恢復(fù)。

證券交易委員會(huì)(SEC)2018年春季監(jiān)管議程顯示，投資管理部門建議委員會(huì)重新審議這些規(guī)則，盡管在首次公布強(qiáng)制執(zhí)行計(jì)劃時(shí)會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)烈反對(duì)。

證券交易委員會(huì)于2015年12月提出的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)為“注冊(cè)投資公司和業(yè)務(wù)開發(fā)公司使用衍生產(chǎn)品”，將對(duì)包括共同基金和交易所交易基金(ETF)在內(nèi)的基金實(shí)施限制，以限制衍生品的使用。

該法規(guī)包括對(duì)衍生品頭寸規(guī)模的限制，資產(chǎn)隔離要求以及對(duì)衍生品中具有較大頭寸的基金的風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃的需求。

在他們首次提出并提出評(píng)論期后，該行業(yè)對(duì)證券交易委員會(huì)的計(jì)劃持批評(píng)態(tài)度，將其描述為過于嚴(yán)格和不必要。

證券業(yè)和金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)(SIFMA)在其2016年3月的評(píng)論中指出，任何監(jiān)管都必須為基金為其目標(biāo)進(jìn)行衍生品交易提供足夠的靈活性。

“投資管理人對(duì)受監(jiān)管基金使用衍生品進(jìn)入市場(chǎng)，參與投資機(jī)會(huì)以及風(fēng)險(xiǎn)管理受監(jiān)管基金投資組合的能力的任何不必要約束都可能對(duì)擬議的零售和機(jī)構(gòu)投資者產(chǎn)生直接的不利影響。規(guī)則旨在保護(hù)，“SIMFA當(dāng)時(shí)說。

包括貝萊德，摩根大通資產(chǎn)管理，瑞士信貸資產(chǎn)管理，高盛資產(chǎn)管理以及投資公司協(xié)會(huì)(ICI)在內(nèi)的主要資產(chǎn)管理公司也對(duì)擬議規(guī)則持批評(píng)態(tài)度。

“我們認(rèn)為，擬議規(guī)則可能會(huì)導(dǎo)致這些類型的基金無(wú)法實(shí)施其策略而不會(huì)進(jìn)行重大調(diào)整(在某些情況下)，這將導(dǎo)致投資選擇的多元化，流動(dòng)性和成本降低，”William Johnson，負(fù)責(zé)人瑞士信貸資產(chǎn)管理公司在2016年3月發(fā)表的評(píng)論函中寫道。

進(jìn)一步的評(píng)論員還敦促證券交易委員會(huì)在現(xiàn)有規(guī)則的背景下考慮新規(guī)則，例如流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和報(bào)告要求，這些都與使用衍生品的基金有關(guān)。