關(guān)于臉書(shū) IPO你需要知道的一切

如果你還沒(méi)開(kāi)始談?wù)揊acebook的IPO，你很快就會(huì)開(kāi)始談?wù)摿恕?/p>

這家社交網(wǎng)絡(luò)巨頭將于周五上市，成為史上規(guī)模最大的首次公開(kāi)募股(ipo)之一。此次活動(dòng)標(biāo)志著華爾街金融極客、硅谷技術(shù)人員以及他們之間使用facebook網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的所有人的罕見(jiàn)交集?？紤]到Facebook無(wú)處不在的特性，希望每個(gè)人和他們的叔叔都對(duì)它有自己的看法。

還沒(méi)有關(guān)注Facebook上的最新消息和猜測(cè)嗎?這就是我們?cè)谶@里的目的。下面的指南將帶你了解Facebook的細(xì)節(jié)，當(dāng)你不可避免地在你的時(shí)間表上發(fā)布一些關(guān)于IPO的信息時(shí)，讓你聽(tīng)起來(lái)既及時(shí)又聰明。

我一直生活在巖石下。Facebook怎么了?多年來(lái)，F(xiàn)acebook在沒(méi)有任何外部干預(yù)的情況下，在其社交網(wǎng)絡(luò)上默默耕耘，并不斷擴(kuò)大用戶基礎(chǔ)。如今，F(xiàn)acebook終于成長(zhǎng)為一家公司，并在更大的公開(kāi)市場(chǎng)上募集資金。

該公司最初設(shè)定的IPO價(jià)格為每股28至35美元，對(duì)公司的估值最高可達(dá)960億美元。但今天，該公司提交了一份修訂后的文件，將交易區(qū)間提高至每股34美元至38美元。根據(jù)Renaissance Capital的數(shù)據(jù)，這將使其成為規(guī)模最大的互聯(lián)網(wǎng)IPO，也是歷史上規(guī)模最大的IPO之一。盡管如此，這一價(jià)格還是比許多人對(duì)Facebook最初1000億美元估值的預(yù)期要低。

為IPO定價(jià)一直是一個(gè)棘手的問(wèn)題。該公司希望將發(fā)行價(jià)定得盡可能高，因?yàn)檫@能為公司本身帶來(lái)最多的現(xiàn)金。

相比之下，高盛的銀行家們并不介意股價(jià)下跌，因?yàn)檫@有助于吸引新的投資者，而且在最好的情況下，還能刺激足夠的需求，從而在公司上市后推動(dòng)股價(jià)飆升。(以這種方式“流行”的ipo有助于推動(dòng)對(duì)進(jìn)一步發(fā)行的需求，以及促成這些交易的投資銀行家的服務(wù)。)

上市后，F(xiàn)acebook將在納斯達(dá)克上市，股票代碼為“FB”。

為什么Facebook現(xiàn)在想要上市?事實(shí)上，F(xiàn)acebook必須上市。該公司不愿上市的情況在幾年前發(fā)生了變化，當(dāng)時(shí)該公司意識(shí)到，其股東人數(shù)即將超過(guò)500人，這將自動(dòng)觸發(fā)要求其開(kāi)始公開(kāi)財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)的要求。

此外，企業(yè)上市往往是為了從更廣泛的投資者那里籌集資金，然后將這些資金投資于自己的業(yè)務(wù)。對(duì)公司的長(zhǎng)期股東來(lái)說(shuō)，這是讓他們各自的股份獲得最大可能價(jià)值的一種方式。

Facebook將通過(guò)首次公開(kāi)募股(IPO)籌集136億美元(考慮到發(fā)行范圍的擴(kuò)大，這個(gè)數(shù)字可能更高)，這是一筆可觀的資金，可以用于各種各樣的事情——收購(gòu)Instagram、避免專利訴訟，或者構(gòu)建timeline 2.0(以及下一個(gè)100個(gè)版本)。

該公司采取了不同尋常的方式進(jìn)行不可避免的公開(kāi)發(fā)行。大多數(shù)擁有大量受眾的科技初創(chuàng)公司要么尋找買家，要么盡快上市。Facebook選擇了兩者都不做，它私下里建立了自己的用戶基礎(chǔ)和商業(yè)模式，并避開(kāi)外部的收購(gòu)要約和上市呼吁，直到別無(wú)選擇。

因此，F(xiàn)acebook的業(yè)務(wù)比典型的IPO要成熟得多。這既有好處也有壞處。有利的一面是，該公司對(duì)其業(yè)務(wù)有更好的把握，并擁有令人印象深刻的用戶指標(biāo)。另一方面，它的增長(zhǎng)潛力可能遠(yuǎn)不如過(guò)去那些成功的科技公司ipo。

這些天花亂墜的宣傳是怎么回事?Facebook的IPO一直是科技界和商界的熱門話題之一。在此之前，Groupon、LinkedIn和Zynga等科技公司已經(jīng)進(jìn)行了一系列ipo，結(jié)果喜憂參半。Facebook的首次公開(kāi)募股將是這一切的鼻祖。

這些數(shù)字令人震驚。該公司擁有每天登錄Facebook的5.26億用戶(以及每月登錄一次的9.01億用戶)，每天有32億“贊”和評(píng)論，每天上傳3億張照片，以及1250億“好友”。

上周發(fā)布的一項(xiàng)研究指出，正是Facebook，而不是谷歌或蘋(píng)果，扼殺了傳統(tǒng)無(wú)線運(yùn)營(yíng)商的通訊業(yè)務(wù)，因?yàn)橛脩粼絹?lái)越依賴Facebook來(lái)滿足他們的通訊需求。

我每天都用Facebook。這是我想?yún)⑴c的首次公開(kāi)募股嗎?我不建議你早點(diǎn)到。ipo是華爾街精英俱樂(lè)部的教科書(shū)式定義。一般來(lái)說(shuō)，真正從ipo中獲利的投資者是目前的股東，以及在公司上市前就有足夠影響力或人脈的投資者。這些投資者通常是大型機(jī)構(gòu)投資者或富有的個(gè)人，他們可以在股票上市后“轉(zhuǎn)手”，迅速獲利。

在Facebook上市之前，像我們這樣的普通人是被排除在外的。上市之后，想要以合理的價(jià)格買進(jìn)股票，幾乎總是為時(shí)已晚。

因此，盡管facebook創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官馬克?扎克伯格(Mark Zuckerberg)實(shí)際上可以為其數(shù)十億美元的首次公開(kāi)募股(IPO)打造一個(gè)像史高治?麥克達(dá)克(Scrooge mcduck)那樣的錢箱，但你最終可能只能持有被認(rèn)為估值過(guò)高的股票。

不太清楚的是該股的長(zhǎng)期前景，它仍有可能像包括谷歌在內(nèi)的較早前的科技公司那樣飆升。不過(guò)，一些人認(rèn)為，在設(shè)定的價(jià)格區(qū)間內(nèi)，股價(jià)可能已經(jīng)過(guò)高。

為什么它已經(jīng)被高估了?它甚至還沒(méi)有上市。有關(guān)Facebook估值過(guò)高的批評(píng)并不新鮮，但《巴倫周刊》(Barron"s)剛剛發(fā)表了一些新數(shù)據(jù)(僅限訂閱)。

按照每股35美元的價(jià)格計(jì)算，F(xiàn)acebook的估值將是其2012年每股50美分預(yù)期收益的70倍，是其50億美元預(yù)期收入的18倍。相比之下，谷歌的股價(jià)為每股610美元，但市盈率不到2012年利潤(rùn)預(yù)期的15倍，收入的6倍。

這樣的“倍數(shù)”是投資者衡量一家公司價(jià)值的核心方式之一，因?yàn)楣蓛r(jià)會(huì)隨著已發(fā)行股票的數(shù)量而波動(dòng)。即使Facebook 35美元的股價(jià)與谷歌610美元的股價(jià)相比顯得很便宜，但相對(duì)于其財(cái)務(wù)潛力，F(xiàn)acebook的股價(jià)仍有可能被高估。

當(dāng)然，昂貴的股票不會(huì)嚇跑像蘋(píng)果公司前創(chuàng)始人史蒂夫·沃茲尼亞克這樣的果粉，他已經(jīng)發(fā)誓要買股票了。

關(guān)于需求的報(bào)道相互矛盾。Facebook的IPO怎么可能被超額認(rèn)購(gòu)，而需求仍然疲軟?對(duì)IPO進(jìn)展情況的鋪天蓋地的報(bào)道更是火上澆油。彭博社(Bloomberg)上周報(bào)道稱，此次IPO的股東需求低于預(yù)期。一小時(shí)后，路透社(Reuters)發(fā)布了一篇報(bào)道，稱該股獲得超額認(rèn)購(gòu)，這意味著對(duì)該股的需求超過(guò)了可售股票的數(shù)量。

到底發(fā)生了什么事?這兩份報(bào)告都有可能是真的。機(jī)構(gòu)投資者在買入該公司股票的同時(shí)，也可能對(duì)該公司的表現(xiàn)感到平淡無(wú)奇。他們可以在股票上市后拋售，而不是繼續(xù)持有。

或者，它可能是相互競(jìng)爭(zhēng)的投資銀行家散布謠言來(lái)操縱IPO的價(jià)格。但華爾街不會(huì)這么做，對(duì)吧?

彭博(Bloomberg)今天表示，可能最早于明天停止接受IPO訂單，提前完成IPO。

作為一家上市公司，F(xiàn)acebook將如何改變?你可以期待Facebook比以往任何時(shí)候都更專注于賺錢。上市公司必須對(duì)股東負(fù)責(zé)，因?yàn)楣蓶|要求穩(wěn)定、不斷增長(zhǎng)的利潤(rùn)。因此，盡管該公司警告稱，它將把重點(diǎn)放在消費(fèi)者體驗(yàn)上，但利潤(rùn)肯定是重中之重。

您已經(jīng)開(kāi)始看到一些變化。Facebook上周向CNET證實(shí)，它正在對(duì)付費(fèi)帖子進(jìn)行測(cè)試，即向用戶收費(fèi)，以確保所有關(guān)注者都能看到帖子(目前，用戶在他們的新聞源上只能看到一小部分帖子)。

該公司目前的盈利方式是，對(duì)出現(xiàn)在你的頁(yè)面上的廣告收費(fèi)，并從其社交網(wǎng)絡(luò)上的游戲和其他應(yīng)用程序產(chǎn)生的收入中提成。以Zynga為例，它的收入中有相當(dāng)大的一部分來(lái)自于Zynga。

該公司計(jì)劃推出自己的應(yīng)用程序商店，類似于蘋(píng)果自己的應(yīng)用程序商店或谷歌Play，不過(guò)不會(huì)與蘋(píng)果直接競(jìng)爭(zhēng)。

考慮到科技界正被移動(dòng)設(shè)備所吸引，預(yù)計(jì)Facebook將設(shè)法從其已經(jīng)很重要(但不產(chǎn)生收入)的移動(dòng)業(yè)務(wù)中賺更多的錢。該公司在首次公開(kāi)募股(IPO)文件中披露，從移動(dòng)設(shè)備上賺錢仍是個(gè)問(wèn)號(hào)。

這就是收購(gòu)Instagram的原因嗎?這對(duì)IPO有何影響?Instagram是Facebook鞏固其在移動(dòng)世界地位的嘗試之一。目前還不清楚Facebook打算如何從這筆交易中獲利;Instagram本身并沒(méi)有真正產(chǎn)生收入。但通過(guò)向這家初創(chuàng)公司支付10多億美元，F(xiàn)acebook表明，它在移動(dòng)領(lǐng)域并沒(méi)有浪費(fèi)時(shí)間。

這筆交易可能會(huì)推遲。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》(僅限訂閱)報(bào)道，聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)對(duì)收購(gòu)Instagram的調(diào)查可能會(huì)推遲交易的完成。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》表示，調(diào)查可能需要6至12個(gè)月的時(shí)間，比Facebook本季度完成收購(gòu)的目標(biāo)要長(zhǎng)得多。

調(diào)查不應(yīng)影響IPO的時(shí)機(jī)，但可能會(huì)讓一些投資者在考慮投資這家社交網(wǎng)絡(luò)公司的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有所遲疑。

帽衫爭(zhēng)議是怎么回事?很多人都在談?wù)摷磳⑦M(jìn)行的IPO。扎克伯格穿著連帽衫出現(xiàn)在該公司的IPO路演上，高管們?cè)诼费萆舷驒C(jī)構(gòu)投資者鼓吹對(duì)該股的興奮之情。

一些投資者稱這是不成熟的標(biāo)志，稱這是該公司的一個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)因素。一位分析師表示，這是對(duì)華爾街機(jī)構(gòu)的不尊重。一旦上市，扎克伯格將持有該公司57%的有表決權(quán)的股份。

但你猜怎么著?在IPO定價(jià)方面，這些都不重要。華爾街真的值得得到應(yīng)有的尊重嗎?購(gòu)買公司股票時(shí)，沒(méi)有人考慮到連帽衫的因素;他們關(guān)注的是龐大的用戶群和增長(zhǎng)前景——這才是真正重要的指標(biāo)。

至于扎克伯格，他今天滿28歲。你們中有多少人能說(shuō)自己在那個(gè)年齡是優(yōu)雅的典范?