扎堆赴港IPO為了夢想還是現(xiàn)金恐慌

[ 億歐導(dǎo)讀 ] 2018年7月9日，雷軍再次站在臺上，只不過，07年是雷軍金山時代的鳴金收兵，而18年是小米時代新征程的戰(zhàn)鼓。隨后幾天幾家公司相繼IPO，時代如同潮汐，資本又如洪流，把新老面孔一并裹挾上岸，創(chuàng)造出矚目的印記供后人來銘記。雷軍,小米,港交所,51信用卡,映客圖片來源網(wǎng)絡(luò)這也許是港交所近兩年來(人數(shù))規(guī)模最大的IPO了。小米員工、合作伙伴、投資人、用戶，再加上雷軍的朋友們和媒體，現(xiàn)場觀禮人數(shù)超過了600人。

一只大鑼被掛在臺上。

有眼尖的投資人立刻發(fā)現(xiàn)了，這只鑼比之前來IPO的創(chuàng)業(yè)者們敲的鑼大很多。有人調(diào)侃：港交所難道準(zhǔn)備了多只鑼，要按照公司規(guī)模使用嗎?

這只鑼重達(dá)200公斤，是港交所不久前花了30萬元從山西定制來的。臺下，攝像機(jī)也架了兩排，一排靠前，一排靠墻。還一面墻上寫滿了“賺”、“賞”、“賬”等字樣，墻的前面擺放了一個碩大小米交易代碼“1810.HK”。

人們在排著隊合影。每個人都很興奮，和Logo合影，和大鑼合影，老朋友們在合影，新認(rèn)識的也在合影，和一切合影。

也有人在悄悄的、小聲討論著會不會破發(fā)。畢竟，今年來香港IPO的內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)公司，大部分都遭遇了破發(fā)，股價一直在發(fā)行價下面徘徊。

雷軍出現(xiàn)了，人群里一陣歡呼。他身邊，還圍了一群身價不菲的企業(yè)家和投資人朋友，包括順豐的創(chuàng)始人王衛(wèi)，順為資本的CEO許達(dá)來，金山的創(chuàng)始人張旋龍和求伯君，高通的創(chuàng)投董事總經(jīng)理沈勁，以及獵豹CEO傅盛、藍(lán)港創(chuàng)始人王峰等。

差不多9點了。雷軍緩步走到臺上，開始例行演講。“此時此刻，此情此景，心情無比激動!”他說道。

這不是他第一次站在這里，并發(fā)表演講。2007年，金山軟件IPO，他就站在同樣的地方，他當(dāng)時說的是自己很平靜，就像卸下了一個重?fù)?dān)。但此刻，他說自己無比激動。

講話很短，700多個字。大部分都是冠冕堂皇的感謝的話，但有兩句，能夠戳進(jìn)創(chuàng)業(yè)者的胸口里：“真正的創(chuàng)新從來不是輕輕松松得來的。沒有不需要巨大付出的創(chuàng)新，也沒有不經(jīng)歷無數(shù)挫折的創(chuàng)新，更沒有不承受誤解甚至非議的創(chuàng)新。”

話講完了，雷軍開始輪流和他的管理團(tuán)隊、投資人還有朋友們合影，舉杯慶祝。合影、祝酒、敲鑼、互贈紀(jì)念品，這是在港交所IPO必須走的過場。

就在這看似一片祥和喜悅的二十多分鐘里，背后是資本市場正在進(jìn)行殘酷而務(wù)實的交易。按照港交所的規(guī)定，9:00-9:30，為盤前交易時間，老的投資人都在等一個合適的價格拋出，而新的投資人總是想在低價時進(jìn)場。

9時28分，小米的開盤價出來了，16.6港幣，稍低于17港幣的發(fā)行價。通過向港交所捐贈100萬港幣，小米獲得了“1810”的股票交易代碼。按照規(guī)定，每一家新IPO的公司，都可以免費獲得一個順位的交易代碼，如果對代碼有特殊的需求，可以捐贈100萬港幣，自主挑選。

雷軍敲了一下鑼，宣告小米股票正式在港交所買賣了。

小米上市瞬間

“你敲的聲音太小了。”港交所總裁李小加說。“第一次用，不敢敲，敲壞了怎么辦?”雷軍笑道。

下午收盤的時候，小米股價稍微上漲了一些，收于16.8港幣，總市值3759億港幣，約479億美元。

不論是16.6還是16.8，終歸低于17。于是，媒體和朋友圈里充滿了“破發(fā)”的論調(diào)：小米破發(fā)蟄伏隱患顯露，小米估值迷霧，小米以后怎么給投資人講故事……

面對股價，雷軍反而淡定了。他在晚宴上對大家說：最近資本市場形勢不好有目共睹，因此也料到了會破發(fā)。破發(fā)在意料之中，破發(fā)的如此優(yōu)雅卻在意料之外。

優(yōu)雅，指的是破發(fā)的并不多。

貳

7月10日，9點30分，港股開盤。

出乎一些人的意料，小米股價回升至發(fā)行價，17港幣，而且還在一點一點的上漲。上午11點后，維持在了18港幣左右。

此時，朋友圈和各種群里開始有人感慨昨天錯過了入手的機(jī)會，還有人說小米股票似乎值得中長期持有。

人們好像一下子就忘掉了，幾個小時前還在用“慘”來形容小米破發(fā)。哪些昨天沒得來及發(fā)稿的媒體，剛剛在早上把“小米慘遭破發(fā)”的新聞發(fā)了出去。

中午，雷軍在微博曬出一張穿破洞褲的照片，表示要時刻提醒自己：“革命尚未成功，同志仍需努力!小米加油!”

12時22分。何小鵬在朋友圈里引用了這張照片。他寫道：

“這是今天的雷總和小米，雷總早上和我說：今天早上特意穿了件破洞褲，紀(jì)念一下昨天的IPO，時刻提醒自己：革命尚未成功，同志任需努力!我是堅定的看好雷總和小米，昨天和今天也通過二級市場，買了和擁有超過一億美元的小米(感謝已經(jīng)賺了點)。對好公司，市場恐懼的時候就是最好的時候，我有幸在13和14年拿了阿里的股票，一直到現(xiàn)在;也從14年開始買入騰訊，可惜買的還不足夠多，我非常強(qiáng)烈的感覺小米的未來和阿里、騰訊一樣卓越，也許都是偉大。長線看一個公司有時挺簡單，最棒的創(chuàng)始人和團(tuán)隊，足夠大的市場和行業(yè)，領(lǐng)頭羊(前兩名)的地位，大量的科技投入，厚道的心。買完后剩余的事情，就是學(xué)會忍耐，捂住不放。再次恭喜雷總和小米的朋友們，目標(biāo)之后帶著小鵬的兄弟們也創(chuàng)造同樣的輝煌!”

何小鵬的這條朋友圈，再次引起了人們對小米的關(guān)注。隨后，他回應(yīng)道：昨天買了8000萬美元，今天買了2000萬美元，買入價格都低于17港幣，下單前也沒有跟雷軍溝通。

但“何小鵬1億美元買小米股票”這件事，似乎給了交易者信心，小米的股價漲到了19港幣。

此時，參加小米IPO的人們已經(jīng)在陸續(xù)離港，而新的一撥人剛剛落地。

夜幕慢慢降臨，但夜空里依舊燈火通明，這里就是香港。想起有個朋友講過的一個段子：他去幫一個小縣城做城市規(guī)劃，對方提出來想要看起來和香港一樣。于是，他只好用有限的預(yù)算，讓對方在主要街道上掛滿了霓虹燈。

7月11日，小米的股價還在緩慢上漲，但人們已經(jīng)在討論第二天8家公司一齊IPO的事情。

下午，3點多映客CEO奉佑生率先發(fā)出了公開信。他在信里連續(xù)用了三次“這三年，映客和主播們創(chuàng)造了奇跡。”并表示，映客沒有BAT的加持和站隊，是憑借自己不斷進(jìn)步的產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新能力，在最慘烈的千播大戰(zhàn)中笑到了最后。

隨后，齊家網(wǎng)CEO鄧華金的公開信也出現(xiàn)在了個媒體平臺上。相比奉佑生言語里透出的自豪，鄧華金顯得中規(guī)中矩，用了“欣慰”、“轉(zhuǎn)型”這樣的詞匯。

而人們更關(guān)心的還是，8家公司，明天的鑼夠不夠用，怎么敲?

晚些時候，我和映客的高管王昊說，小米上市后股市的反應(yīng)很不錯，明天大盤應(yīng)該還是會漲的。

他回答：順利就好。

朋友圈里，金沙江等投資公司的投資者們已經(jīng)陸續(xù)落地。這注定是一個不眠夜。

朋友圈寄語

叁

7月12日，天氣很好。

早上剛過7點多，人們就開始陸續(xù)走進(jìn)港交所。

映客上市合影

港交所給了每家約60張的嘉賓邀請函，8家公司，再加上各個公司的財經(jīng)公司的工作人員和媒體，現(xiàn)場大概擠進(jìn)了500多人。但依舊能明顯的感覺到，沒有之前小米那一次擁擠。

這8家企業(yè)分別是指尖互動、映客、齊家、弘陽地產(chǎn)、天立教育、人和科技、恒偉科技，覆蓋營銷、文娛、家裝、地產(chǎn)、教育等領(lǐng)域，

齊家網(wǎng)的財經(jīng)公關(guān)公司告訴《商業(yè)與生活》，2018年以來，僅他們一家就已經(jīng)做了20多個內(nèi)地來港交所上市的案子。這一個星期，他們就做了3、4家，包括今天的齊家網(wǎng)和第二天的51信用卡。

Wind顯示，截止7月4日，港股共新增103家上市公司，相比2017年同期，同比增長49.28%，IPO數(shù)量也躍升至全球首位。據(jù)說，還有120多家公司在排隊，包括美團(tuán)、寶寶樹、找鋼網(wǎng)這樣的獨角獸。

雷軍敲的那只大鑼不見了，取而代之的是4只并排的小鑼。墻邊成排的攝像機(jī)，以及“發(fā)財墻”前面的公司Logo也都不見了。

流程也變了。

7點50左右，各公司的CEO開始上臺拍照。8個人輪流上臺，先是CEO單獨和“鑼”合影，然后是管理團(tuán)隊、投資人、朋友們，每個人都有4、5輪的合影。

映客CEO奉佑生比前面的齊家網(wǎng)CEO鄧金華多了拍了兩次，是審計、律師團(tuán)隊。事后，奉佑生說，每家公司每年就能做那么幾個IPO的項目，他們當(dāng)然也希望能夠上臺。

演講環(huán)節(jié)依舊是8個人輪流上臺，每個人講的很短，只有2分鐘。

9點27左右，8個CEO站在臺上，每人手拿著一只鑼槌，兩人一只鑼。主持人讓大家舉起手里的相機(jī)，記下這一歷史性的時刻。

差不多9點30了，“當(dāng)當(dāng)當(dāng)”的聲音回響在港交所里，這四只小鑼一齊發(fā)出的聲音，比雷軍的那只大鑼響亮很多。

我問映客的投資人金沙江的羅斌，第一次參加被投企業(yè)的IPO現(xiàn)場，會不會很興奮。他回答說，是的。

大廳里，人頭攢動，一眼望去，都是穿黑色西服、扎著領(lǐng)帶的人，分不清誰是誰的臉。一張港澳通行著孤獨的躺在地上被人們踩來踩去，我撿起來，上面顯示是一位92年出生的廣州小伙子。看著黑壓壓的人群，我轉(zhuǎn)身把它交給了現(xiàn)場的保安人員，走出了港交所的大廳，外面，太陽十分耀眼。

12點多，金鐘大廈24層的一個會議室里，映客安排了一些媒體記者和奉佑生現(xiàn)場對話。這大部分是隨著小米來的，或者要參加第二天51信用卡IPO的。都還沒有吃飯，奉佑生也沒有，于是一人一盒雙拼飯，邊吃邊聊。

“你看映客的股價了嗎?會覺得定的有點兒低嗎?”我們問道。映客開盤價4.32港幣,較發(fā)行價3.85港幣上漲12.21%。

奉佑生很放松，他坐在椅子上，抱著胳膊向后仰去，開始微笑。顯然，他很開心。

“其實是我們刻意調(diào)低的，我本著發(fā)行厚道的價格，認(rèn)為投資者會用腳投票。”奉佑生說，我們希望能打破一個破發(fā)的魔咒，我們是不破發(fā)的。好不容易來一次香港，不要讓大家以為我們是跑來騙錢、割韭菜的。

2點多，奉佑生的盒飯會議結(jié)束了。大家有了短暫的休息時間，晚上6點開始，又是映客的答謝晚宴。

我走了二十多分鐘，走到了附近的Murray酒店，還有幾個采訪要做。我感覺眼睛都要睜不開了，不停的往茶壺里加紅糖，兩個小時下來，喝掉了4壺茶、吃掉了8大塊的砂糖。

差不多5半點了，我坐在Murray的門口，心里不停的問自己：要回住處，還是去映客的答謝晚宴。此刻，天空開始下起落下大雨。

這真是漫長的一天。

肆

7月13日，天空下著小雨。

大概8點多，工作人員帶著我們繞著港交所的大樓轉(zhuǎn)了一圈，說去走單獨的媒體通道。到了地方，我們發(fā)現(xiàn)，分明還是前兩次來的那個入口。

港交所場地的布置又變了。

原本空曠的大廳被圍成了一個圈，那堵“發(fā)財墻”被圈在了外面，臺上擺了3只鑼。

“這次可以一人一只了”。有人調(diào)侃道。

流程依舊是拍照、演講、祝酒、互贈紀(jì)念品。

今天，IPO的公司有3家，每一家給了約90張嘉賓邀請函。據(jù)說，原本是4家，有一家臨時決定不上了。三家公司加起來，現(xiàn)場也就300人，顯得很空曠，時間也很充裕。

替51信用卡敲鑼的，是51信用卡的兩位創(chuàng)始員工。其中一位正是我昨天采訪過的汪擁軍。他是51信用卡最早的5個員工之一，負(fù)責(zé)技術(shù)。

他對我說，一開始，自己是不相信51信用卡能做起來的。自己是做技術(shù)的，隨便想一下，把自己的郵箱和密碼給一個公司讓它幫你管理賬單，這根本是不可能的。他又問了身邊的人，大家也都說不可能。因此，他覺得，51信用卡頂多能夠有2000個用戶。

但今天，51信用卡的注冊用戶數(shù)超過了8000萬。而他也可以代表了公司的員工來敲鑼。

51信用卡上市合影

孫海濤原本跟港交所商議，能不能讓員工敲鑼，自己在旁邊站著。但港交所的人告訴他，如果不敲鑼的話，只能去臺下站著。于是，孫海濤和普通的觀禮人員一樣，站在臺下看著自己的員工敲鑼。他說，這是對愛拼的人的獎賞。

51信用卡捐獻(xiàn)100萬港幣后，得到了“2051”的交易號碼。據(jù)說，當(dāng)時港交所把所有帶有5和51的號碼拿出來給51信用卡挑，孫海濤覺得，自己干到2051年還是有可能的，那時候自己剛71歲。要是選2151，那就沒法退休了。

中午12點，51信用卡安排了答謝午宴和簡單的采訪環(huán)節(jié)。孫海濤回顧自己一路走來，他說：信任托付越多，擔(dān)子越重。

香港一行終于結(jié)束了。

有朋友問我對香港有什么印象。我說，在時代廣場那邊找地方吃飯時，有時候會聞到空氣里有陣陣的咸肉的味道，臭臭的。

伍

港交所里，IPO最密集的一周已經(jīng)過去了。

德勤預(yù)測，2018年全年香港約有180只新股上市，融資規(guī)模達(dá)1600億港幣到1900億港幣，其中的一大部分來自中國內(nèi)地。

如此大規(guī)模的集中上市，曾引發(fā)了資本是否在逃離的議論。

但仔細(xì)研究這些公司，就會發(fā)現(xiàn)，除了少數(shù)幾家三年左右就做到IPO的公司，大部分創(chuàng)業(yè)都有已經(jīng)有7、8年的歷史。

小米2010年創(chuàng)業(yè)至今已經(jīng)8年，51信用卡也做了6年。而之前在美國IPO的優(yōu)信二手車也干了7年了。

一般，在創(chuàng)投圈，大家會把3年、7年當(dāng)作一個檻。

業(yè)務(wù)做到第7年，團(tuán)隊的斗志、方向感就不會像一開始那么強(qiáng)烈了。再繼續(xù)下去，如果自有的市場遇到瓶頸，又沒有找到能夠快速增長新市場，在業(yè)務(wù)上就很難有突破，團(tuán)隊很容易渙散。這個時候，把上市作為一個階段性目標(biāo)，不失為一個好的選擇。

如果再繼續(xù)研究這些企業(yè)，會發(fā)現(xiàn)他們大部分在2015年的時候，受樂視、暴風(fēng)股價的感召，加入了拆VIE的行列，計劃著投奔A股。只是，A股政策風(fēng)云變化，大部分轉(zhuǎn)而投向了離中國市場更近、更靈活的港股。

孫海濤感慨，51信用卡的上市并不容易，中美貿(mào)易戰(zhàn)的大背景下，很多基金經(jīng)理不敢輕易下單，因此上市一度也面臨不確定性。

由于IPO的集中出現(xiàn)，人們似乎忘了，一家企業(yè)能夠走到IPO這一步，已經(jīng)是一種成功。大部分創(chuàng)業(yè)公司，都倒在了C輪、B輪甚至等不到A輪。

公司IPO后，一些老的基金會擇機(jī)退出，這也不是壞事，它們只有從上一家公司成功的退出了，才可能有資金投資下一輪的公司，并掀起新一輪的創(chuàng)投熱潮。而據(jù)《商業(yè)與生活》所知，眼下至少有三四家創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)談妥了新的融資。

資本如洋流一樣，循環(huán)往復(fù)，不帶有一絲的感情色彩，但又給人無限的希望。