股市處于歷史高位 延續(xù)了牛市的老化

目前的牛市是有史以來最長的牛市之一。它沒有必要結(jié)束，但歷史表明，每個(gè)牛市最終都會出現(xiàn)熊市。這是一個(gè)令人發(fā)人深省的想法，應(yīng)該引導(dǎo)投資者至少考慮一些避險(xiǎn)投資。最具代表性的避風(fēng)港之一是黃金。但是你怎么買這種貴重金屬?以下是三種不同的方式，以及今天應(yīng)該關(guān)注的三種貴金屬庫存。

一切都閃閃發(fā)光......

有幾種主要方式可以獲得黃金。最明顯的是出去買一些。這并不意味著買一條金項(xiàng)鏈; 珠寶加價(jià)很大，而且通常是投資黃金的可怕方式。但你可以買金條和金幣。你也可能會在這里面對加價(jià)，因?yàn)槟愕挠矌沤?jīng)銷商會想要得到補(bǔ)償，但它不會像珠寶那樣糟糕。

問題是黃金沒有增長潛力 - 一盎司黃金總是一盎司黃金。唯一的上行空間將來自更高的黃金價(jià)格。除非你預(yù)計(jì)世界金融體系崩潰，否則直接擁有金屬幾乎沒有什么好處。直接投資黃金的交易所交易基金(ETF)大致相似，但更容易買賣。

然而，最終，許多投資者更愿意投資貴金屬礦工。這樣做的好處是礦工可以擴(kuò)大業(yè)務(wù)，從而提供增長機(jī)會。然而，這里的一個(gè)關(guān)鍵問題是礦工必須處理實(shí)際操作礦山的成本和風(fēng)險(xiǎn)。有些人比其他人做得更好。擁有黃金礦工并不是一個(gè)糟糕的計(jì)劃，但有一個(gè)更好的選擇：流媒體和版稅公司。

這些公司，包括行業(yè)巨頭Wheaton Precious Metals (紐約證券交易所代碼：WPM)，Royal Gold (納斯達(dá)克股票代碼：RGLD)和Franco-Nevada (紐約證券交易所股票代碼：FNV)，都沒有經(jīng)營任何礦山。他們?yōu)榈V工提供前期現(xiàn)金，以換取未來以低利率購買黃金，白銀和其他商品的權(quán)利。礦工利用現(xiàn)金建立礦山，擴(kuò)大現(xiàn)有資產(chǎn)或加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表，而流媒體公司則受益于合同鎖定的低價(jià)格。例如，惠頓在2018年支付了大約400美元/盎司的黃金 - 遠(yuǎn)低于黃金的現(xiàn)貨價(jià)格。

也就是說，這三家流媒體公司的運(yùn)營方式截然不同。這是每個(gè)人的快速下降。

變量也許是好的

Wheaton在流媒體領(lǐng)域有一些獨(dú)特的關(guān)注點(diǎn)。它更喜歡投資少量的大型礦井。它目前投資了19個(gè)運(yùn)營礦山和9個(gè)開發(fā)項(xiàng)目。這限制了公司的多元化，增加了單一礦山投資中斷可能達(dá)到頂線和底線的風(fēng)險(xiǎn)。(如果礦山?jīng)]有生產(chǎn)黃金或白銀，流媒體公司將無需購買。)

總的來說，這不是一個(gè)太大的問題。但還有兩個(gè)值得注意的因素。首先，惠頓歷來專注于白銀，最近才轉(zhuǎn)向更平衡的方法。今天，黃金和白銀在投資組合中大致平分。它也開始添加其他金屬，包括鈀和鈷。(這條河還沒有開始，因?yàn)榈V井仍在開發(fā)中。)但是，它可能提供了金和銀之間最平衡的混合。

惠頓的另一個(gè)獨(dú)特之處在于其可變股息政策。該公司將股息設(shè)定為過去12個(gè)月業(yè)務(wù)產(chǎn)生的平均現(xiàn)金的30%。按每股收付的結(jié)果是，當(dāng)惠頓賺更多錢時(shí)，投資者可以獲得更高的股息。當(dāng)惠頓減少資金投入時(shí)，投資者的股息減少。對于尋求穩(wěn)定收入來源的投資者來說，這將是可怕的，但退一步思考這一點(diǎn)。

當(dāng)股票市場表現(xiàn)不佳時(shí)，黃金和白銀往往表現(xiàn)最佳，投資者轉(zhuǎn)向投資的動力，如貴金屬，被視為財(cái)富儲備。這意味著，當(dāng)你的投資組合的其他部分受到打擊時(shí)，惠頓的股票不僅可能會上漲，而且當(dāng)你需要某些東西來平息你的投資緊張時(shí)，它也會隨時(shí)吐出越來越多的現(xiàn)金。目前的收益率約為1.5%。

令人難以置信的連勝

在某些方面，Royal Gold比Wheaton更加多樣化，在其投資組合中有191項(xiàng)投資。雖然今天只有41個(gè)在生產(chǎn)，但有17個(gè)在開發(fā)中，133個(gè)在早期階段。這些數(shù)字使惠頓的投資組合相形見絀。也就是說，黃金約占其產(chǎn)量的70%(最近的銀流收購?fù)苿恿诉@一比例從大約75%下降)，白銀將其貴金屬產(chǎn)量計(jì)算為總產(chǎn)量的85%。其余的是銅和其他金屬。在這里的三重奏中，它是最容易接觸黃金的。

第二大差異因素是Royal Gold的股息。它連續(xù)18年增加了令人難以置信的成績。這是值得注意的，不僅因?yàn)樗韧懈L，而且因?yàn)橘F金屬眾所周知地不穩(wěn)定。公平地說，今天的收益率僅為1.2%，因此很難將Royal Gold視為收入存量。但管理層已明確表明，它認(rèn)為通過增加股息支付給股東回報(bào)價(jià)值很重要。對于尋求黃金敞口的投資者而言，Royal Gold可能非常適合。

3.更加多元化

在這三人中，F(xiàn)ranco-Nevada輕松擁有最多元化的投資組合。它擁有51個(gè)生產(chǎn)礦山，37個(gè)先進(jìn)勘探，202個(gè)早期階段。除此之外，它還投資了55個(gè)石油和天然氣鉆探項(xiàng)目以及另外25個(gè)能源勘探項(xiàng)目?？偟膩碚f，F(xiàn)ranco-Nevada在其投資組合中有370項(xiàng)投資。對于看黃金的投資者來說，這是一個(gè)好壞參半的祝福，因?yàn)檫@家流媒體公司遠(yuǎn)非純粹的金屬游戲。2018年，佛朗哥 - 內(nèi)華達(dá)的貴金屬業(yè)務(wù)表現(xiàn)疲軟，石油和天然氣投資能夠彌補(bǔ)這一不足。那些將多元化視為好事的人可能會感興趣。

也就是說，F(xiàn)ranco-Nevada的目標(biāo)是從貴金屬中獲得80%的收入。隨著時(shí)間的推移，這種情況逐漸消退，目前這一數(shù)字高達(dá)80%。由于目前的石油投資計(jì)劃開始見效，預(yù)計(jì)未來五年將下降至中低至80%的區(qū)域。但佛朗哥 - 內(nèi)華達(dá)仍將在很大程度上成為貴金屬投資，具有一定的能量。

與Royal Gold一樣，F(xiàn)ranco-Nevada認(rèn)為股息是一種重要的回報(bào)形式。它連續(xù)11年每年增加股息。目前的收益率約為1.3%。對于那些想要對其投注進(jìn)行套期保值的投資者而言，佛朗哥 - 內(nèi)華達(dá)的能源風(fēng)險(xiǎn)可能使其優(yōu)于皇家黃金和惠頓。

三個(gè)很棒的選擇

說實(shí)話，Wheaton，Royal Gold和Franco-Nevada都是經(jīng)營良好的公司。對于尋求在其投資組合中增加一些貴金屬風(fēng)險(xiǎn)的投資者而言，其中任何一個(gè)都是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。盡管如此，他們每個(gè)人都有微妙的差異，這可能會讓你成為一個(gè)更好的選擇。如果你正在尋求黃金和白銀之間的平衡，惠頓贏了，當(dāng)然，它注意到它有可變的股息政策。如果您希望獲得盡可能多的黃金暴露，那么最好的選擇可能是Royal Gold。如果你想要多樣化，那么擁有一些能量的佛朗哥 - 內(nèi)華達(dá)可能是最好的方式。