銷售更多的股票比關閉零售店和裁員更容易嗎

摩根士丹利(MS - Get Report)本周發(fā)布了一份關于特斯拉(TSLA - Get Report)的報告，該報告可能是迄今為止最短的研究報告。它基本上只包括一句話：“為了回應許多投資者詢問美國證券交易委員會是否向特斯拉發(fā)送了一份威爾斯通知，我們稱之為[投資者關系]，其回應是特斯拉未受威爾斯通知而且不合法防止發(fā)行股權。“

好吧，至少摩根士丹利是正確的。這就像德懷特·艾森豪威爾將軍于1945年5月致總統(tǒng)哈里·杜魯門的一封信，宣布第二次世界大戰(zhàn)中的歐洲勝利：“這支盟軍的任務于當?shù)貢r間，即1945年5月7日0241完成。” 對于一場耗費美國近四年流血事件的戰(zhàn)爭來說，這簡短而甜蜜。

如果美國證券交易委員會沒有向特斯拉發(fā)送Wells通知 - 官方通知該機構計劃對公司采取執(zhí)法行動 - 那么人們就會想知道為什么特斯拉在過去18個月內(nèi)沒有籌集資金。我的意思是，裁員并宣布關閉其許多零售店的計劃不是更好嗎?

如果TSLA本可以通過普通的二級股權發(fā)行募集5億美元，那么在過去的9個月中讓公司流血可能比這更好，對吧?

當然，特斯拉會說它不需要或不想籌集資金。畢竟，該公司截至12月31日的手頭現(xiàn)金為37億美元。但特斯拉整個2018年仍然沒有盈利，而且它過去曾做過二次發(fā)行，以提供足夠的現(xiàn)金繼續(xù)運營。

所以，如果它不是的控股特斯拉從做二次回威爾斯通知，這在我看來，事情必須這樣做。(完全披露：我正在賣空TSLA股票。)

以下是我看到的一些可能性：

較小的SEC問題

是的，美國證券交易委員會可能沒有向特斯拉發(fā)出Wells通知，但該機構仍然可能對該公司有疑問，認為它沒有被回答。也許甚至還有很多“乒乓球”正在進行 - 美國證券交易委員會和特斯拉的前進和后退，但仍然缺乏威爾斯的通知。

承銷商的困境

也許特斯拉之前的承銷商(摩根士丹利和高盛(GS - Get Report))有問題，特斯拉沒有以令人滿意的方式回答。在這種情況下，我們可以預見摩根和高盛不希望承擔特斯拉二級產(chǎn)品的法律風險，而不首先清除此類問題。