這種高產(chǎn)的可再生能源股票具有創(chuàng)造力 可以推動(dòng)更快的增長(zhǎng)

布魯克菲爾德可再生能源公司 (紐約證券交易所股票代碼：BEP)一直致力于開展即時(shí)交易，以擴(kuò)大其可再生能源業(yè)務(wù)，從而以更快的速度增加現(xiàn)金流和股東分配。例如，以水電為主的公司在過去幾年中投資了數(shù)億美元用于風(fēng)力和太陽能發(fā)電機(jī)TerraForm Power (納斯達(dá)克股票代碼：TERP)。第一筆交易加強(qiáng)了TerraForm的財(cái)務(wù)狀況，而第二筆交易則有助于 推動(dòng)針頭收購。像這樣的交易利用了Brookfield Renewable的財(cái)務(wù)實(shí)力來幫助其他人擴(kuò)大清潔能源業(yè)務(wù)，使Brookfield獲得強(qiáng)勁的投資回報(bào)。

該公司最近通過與TransAlta (紐約證券交易所代碼：TAC)合作推出其最新的創(chuàng)意交易，以推動(dòng)加拿大發(fā)電機(jī)向清潔能源的過渡。這筆交易將使Brookfield Renewable及其合作伙伴能夠以極具吸引力的價(jià)格投入資金，這將為未來的增長(zhǎng)提供動(dòng)力。

Brookfield Renewable及其合作伙伴已同意分兩期向TransAlta投資7.5億加元(約合5.6億美元)。第一個(gè)應(yīng)該在今年5月關(guān)閉，并將以3.5億加元(2.62億美元)的可交換債券的形式出現(xiàn)。第二項(xiàng)應(yīng)于2020年10月結(jié)束，將獲得4億加元(2.99億美元)的可贖回優(yōu)先股。兩者都將支付7%的年利率，并可轉(zhuǎn)換為TransAlta水電資產(chǎn)的權(quán)益。除直接現(xiàn)金注入外，Brookfield Renewable還同意通過在未來兩年內(nèi)在公開市場(chǎng)上購買股票，將TransAlta的所有權(quán)權(quán)益從4.9%增加到9%。

轉(zhuǎn)換成TransAlta水電資產(chǎn)的直接股權(quán)應(yīng)該在2025年開始。公司采用這條路線的原因是TransAlta目前以低于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的合同銷售這些設(shè)施產(chǎn)生的電力。然而，這些協(xié)議將于2020年到期。因此，如果TransAlta能夠獲得更高的利率合同以出售這些資產(chǎn)所產(chǎn)生的電力，那么未來的資產(chǎn)價(jià)值應(yīng)該更高。從某種意義上說，這筆交易承認(rèn)了這些資產(chǎn)的未來價(jià)值。

與此同時(shí)，TransAlta將使用從Brookfield收到的現(xiàn)金用于三件事：

它將再投資3.5億加元(2.62億美元)以推進(jìn)其煤制天然氣轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，該戰(zhàn)略將使該公司退役煤電廠并用燃?xì)庠O(shè)施取而代之。

該公司將在未來三年內(nèi)使用高達(dá)2.5億加元(1.87億美元)的股票回購其股票。

TransAlta將使用其余部分來推動(dòng)現(xiàn)有和新增長(zhǎng)項(xiàng)目的發(fā)展。這些投資將幫助TransAlta實(shí)現(xiàn)到2025年過渡到100%清潔能源的目標(biāo)。

此次交易還將使TransAlta能夠利用其部分現(xiàn)金來償還明年11月成熟的4億加元(2.99億美元)的票據(jù)。此外，它還將增加布魯克菲爾德的另一個(gè)基石股東，因?yàn)樵摴緦⑵涔蓹?quán)增加??至9%。最后，TransAlta將為其董事會(huì)增加幾名新成員，其中包括布魯克菲爾德可再生能源集團(tuán)的兩位主要領(lǐng)導(dǎo)人。

Brookfield Renewable不需要進(jìn)行外部投資來推動(dòng)增長(zhǎng)。該公司目前估計(jì)，其長(zhǎng)期電力合同，利潤(rùn)率擴(kuò)張機(jī)會(huì)以及新開發(fā)的可再生能源設(shè)施中的通脹自動(dòng)扶梯組合可以支持每股現(xiàn)金流量每年增長(zhǎng)6%至11%。這應(yīng)該使公司能夠向投資者增加5%至9%的利潤(rùn)，而投資者的利潤(rùn)率已經(jīng)達(dá)到了6.2%。

然而，該公司在通過外部投資補(bǔ)充其內(nèi)部增長(zhǎng)計(jì)劃方面有著良好的記錄，這增強(qiáng)了其增加現(xiàn)金流的能力。自2013年以來，該公司已投資33億美元用于這些外部增長(zhǎng)計(jì)劃，這使其能夠以更高的速度增加現(xiàn)金流。TransAlta的投資將繼續(xù)這種趨勢(shì)。這是因?yàn)椴剪斂朔茽柕驴稍偕茉醋畛鯇⑹芤嬗诳山粨Q證券的利息支付(以及談話時(shí)水電資產(chǎn)的直接現(xiàn)金流)以及TransAlta的額外股息。同時(shí)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，它應(yīng)該從其對(duì)水電資產(chǎn)的投資以及其在TransAlta的擴(kuò)大股權(quán)的價(jià)值增長(zhǎng)中獲益。

Brookfield Renewable繼續(xù)表現(xiàn)出建立創(chuàng)意交易的意愿，這開啟了獨(dú)特的投資機(jī)會(huì)。這當(dāng)然是我們?cè)赥ransAlta交易中發(fā)現(xiàn)的。交易結(jié)構(gòu)將為Brookfield提供可轉(zhuǎn)換投資的穩(wěn)定近期現(xiàn)金流，同時(shí)使其能夠參與水電合約重新定價(jià)和TransAlta向清潔能源過渡所產(chǎn)生的長(zhǎng)期價(jià)值。這項(xiàng)投資有可能在未來幾年以更快的速度增長(zhǎng)布魯克菲爾德的現(xiàn)金流，這也是布魯克菲爾德可再生能源長(zhǎng)期發(fā)展的另一個(gè)原因。