這種高產(chǎn)的可再生能源股票具有創(chuàng)造力 可以推動更快的增長

布魯克菲爾德可再生能源公司 (紐約證券交易所股票代碼：BEP)一直致力于開展即時交易，以擴大其可再生能源業(yè)務(wù)，從而以更快的速度增加現(xiàn)金流和股東分配。例如，以水電為主的公司在過去幾年中投資了數(shù)億美元用于風(fēng)力和太陽能發(fā)電機TerraForm Power (納斯達克股票代碼：TERP)。第一筆交易加強了TerraForm的財務(wù)狀況，而第二筆交易則有助于 推動針頭收購。像這樣的交易利用了Brookfield Renewable的財務(wù)實力來幫助其他人擴大清潔能源業(yè)務(wù)，使Brookfield獲得強勁的投資回報。

該公司最近通過與TransAlta (紐約證券交易所代碼：TAC)合作推出其最新的創(chuàng)意交易，以推動加拿大發(fā)電機向清潔能源的過渡。這筆交易將使Brookfield Renewable及其合作伙伴能夠以極具吸引力的價格投入資金，這將為未來的增長提供動力。

Brookfield Renewable及其合作伙伴已同意分兩期向TransAlta投資7.5億加元(約合5.6億美元)。第一個應(yīng)該在今年5月關(guān)閉，并將以3.5億加元(2.62億美元)的可交換債券的形式出現(xiàn)。第二項應(yīng)于2020年10月結(jié)束，將獲得4億加元(2.99億美元)的可贖回優(yōu)先股。兩者都將支付7%的年利率，并可轉(zhuǎn)換為TransAlta水電資產(chǎn)的權(quán)益。除直接現(xiàn)金注入外，Brookfield Renewable還同意通過在未來兩年內(nèi)在公開市場上購買股票，將TransAlta的所有權(quán)權(quán)益從4.9%增加到9%。

轉(zhuǎn)換成TransAlta水電資產(chǎn)的直接股權(quán)應(yīng)該在2025年開始。公司采用這條路線的原因是TransAlta目前以低于當前市場價格的合同銷售這些設(shè)施產(chǎn)生的電力。然而，這些協(xié)議將于2020年到期。因此，如果TransAlta能夠獲得更高的利率合同以出售這些資產(chǎn)所產(chǎn)生的電力，那么未來的資產(chǎn)價值應(yīng)該更高。從某種意義上說，這筆交易承認了這些資產(chǎn)的未來價值。

與此同時，TransAlta將使用從Brookfield收到的現(xiàn)金用于三件事：

它將再投資3.5億加元(2.62億美元)以推進其煤制天然氣轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，該戰(zhàn)略將使該公司退役煤電廠并用燃氣設(shè)施取而代之。

該公司將在未來三年內(nèi)使用高達2.5億加元(1.87億美元)的股票回購其股票。

TransAlta將使用其余部分來推動現(xiàn)有和新增長項目的發(fā)展。這些投資將幫助TransAlta實現(xiàn)到2025年過渡到100%清潔能源的目標。

此次交易還將使TransAlta能夠利用其部分現(xiàn)金來償還明年11月成熟的4億加元(2.99億美元)的票據(jù)。此外，它還將增加布魯克菲爾德的另一個基石股東，因為該公司將其股權(quán)增加??至9%。最后，TransAlta將為其董事會增加幾名新成員，其中包括布魯克菲爾德可再生能源集團的兩位主要領(lǐng)導(dǎo)人。

Brookfield Renewable不需要進行外部投資來推動增長。該公司目前估計，其長期電力合同，利潤率擴張機會以及新開發(fā)的可再生能源設(shè)施中的通脹自動扶梯組合可以支持每股現(xiàn)金流量每年增長6%至11%。這應(yīng)該使公司能夠向投資者增加5%至9%的利潤，而投資者的利潤率已經(jīng)達到了6.2%。

然而，該公司在通過外部投資補充其內(nèi)部增長計劃方面有著良好的記錄，這增強了其增加現(xiàn)金流的能力。自2013年以來，該公司已投資33億美元用于這些外部增長計劃，這使其能夠以更高的速度增加現(xiàn)金流。TransAlta的投資將繼續(xù)這種趨勢。這是因為布魯克菲爾德可再生能源最初將受益于可交換證券的利息支付(以及談話時水電資產(chǎn)的直接現(xiàn)金流)以及TransAlta的額外股息。同時，從長遠來看，它應(yīng)該從其對水電資產(chǎn)的投資以及其在TransAlta的擴大股權(quán)的價值增長中獲益。

Brookfield Renewable繼續(xù)表現(xiàn)出建立創(chuàng)意交易的意愿，這開啟了獨特的投資機會。這當然是我們在TransAlta交易中發(fā)現(xiàn)的。交易結(jié)構(gòu)將為Brookfield提供可轉(zhuǎn)換投資的穩(wěn)定近期現(xiàn)金流，同時使其能夠參與水電合約重新定價和TransAlta向清潔能源過渡所產(chǎn)生的長期價值。這項投資有可能在未來幾年以更快的速度增長布魯克菲爾德的現(xiàn)金流，這也是布魯克菲爾德可再生能源長期發(fā)展的另一個原因。