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擁有一個(gè)以上的決策者只有在參與者能夠處理戰(zhàn)斗并擺脫磨損的情況下才能工作,但基本上沒有受傷。
令人難忘的論點(diǎn)是關(guān)于當(dāng)時(shí)存在爭議或成為爭議的股票或觀點(diǎn)。黑莓,Lululemon,Charter Communications,波士頓科學(xué)和亞馬遜都會浮現(xiàn)在腦海中。
當(dāng)大家都認(rèn)為這是個(gè)好主意時(shí),誰買了很多錢?由于我一直在思考和寫作投資者如何從經(jīng)驗(yàn)中獲益,這是我擁有大量數(shù)量的商品,我決定回顧一些可能影響我們投資結(jié)果的其他因素。這導(dǎo)致考慮與我的合作伙伴爭論股票是否已經(jīng)改善或阻礙了結(jié)果。即使我沒有得出結(jié)論,這也是一個(gè)值得探索的有趣話題。
在共同基金巨頭富達(dá)(Fidelity)工作了二十多年后,我在專制統(tǒng)治下長大。我的意思是,在那些日子里,基金經(jīng)理對其投資組合中的股票擁有完全的權(quán)力和責(zé)任。在我擔(dān)任大型基金,命運(yùn)基金和許多行業(yè)基金的任期內(nèi),只要我遵守現(xiàn)金和海外持股等要素的指導(dǎo)方針,我對我的立場有最終決定權(quán)。我從來沒有記得在我確定這是正確的舉動之后,至少在我自己的頭腦之外進(jìn)行辯論或爭論,關(guān)于我是買還是賣股票。
我的專制方式在2005年發(fā)生了變化,當(dāng)時(shí)我們創(chuàng)辦了現(xiàn)在的公司并故意建立了一個(gè)由我們兩個(gè)人共同管理的投資組合。起初,我的聲音更大,也許更重,但隨著時(shí)間的推移,這種差異消失了?,F(xiàn)在有三個(gè)人,我們的合作伙伴是我們的研究主管。
這種結(jié)構(gòu)會導(dǎo)致混亂和癱瘓嗎?令人驚訝的是,事實(shí)并非如此。雖然不可能量化我們的二人組合或三人組合管理的影響與我們每個(gè)人單獨(dú)的影響,(以及我近20年前從母親那里繼承的IRA,并且非常積極地管理,不計(jì)算在內(nèi))我真正相信我們的團(tuán)隊(duì)方法可以帶來性能。結(jié)構(gòu)并不適合所有人,但我認(rèn)為這對我們有好處。它也導(dǎo)致爭論。
擁有一個(gè)以上的決策者只有在參與者能夠處理戰(zhàn)斗并擺脫磨損的情況下才能工作,但基本上沒有受傷。作為一項(xiàng)非接觸性運(yùn)動,我們的辯論必須以解決方案結(jié)束,而不是淘汰賽; 如果沒有,我們不買或賣。另外,這是不公平的,因?yàn)槲覚?quán)衡了這兩個(gè)人中至少有一個(gè)人的一半。
令人難忘的論點(diǎn) - 它們肯定令人難忘 - 涉及當(dāng)時(shí)有爭議的股票或想法,或者變成現(xiàn)實(shí)。黑莓,Lululemon,Charter Communications,波士頓科學(xué)和亞馬遜都會浮現(xiàn)在腦海中。我們爭論當(dāng)前的弱勢環(huán)境是否完全反映在當(dāng)前價(jià)格,公司產(chǎn)品的潛在市場規(guī)模,增長率,風(fēng)險(xiǎn)因素,購買量,何時(shí)銷售以及其他許多事情上。
在過去的幾年里,我們就蘋果公司的iPhone 是否會屈服于成熟的弊端進(jìn)行了長時(shí)間的辯論。雖然我最終是對的,但是我太早了三年,幸運(yùn)的是我們保留了我們的庫存。
為了擁有一家名為Harsco的小型工業(yè)股票,我為了獲得一份名為Harsco的小型工業(yè)股票而奮力拼搏,因?yàn)槲蚁嘈?015年海外制造和建筑的復(fù)興將使其業(yè)務(wù)重新煥發(fā)活力。經(jīng)過幾次慷慨激昂的努力,可能是走出去的威脅,這似乎對我的合作伙伴有限或沒有影響,我們買了股票,而且效果非常好。當(dāng)我堅(jiān)持要購買被摧毀的能源部門時(shí),我的同事們拒絕讓步,讓我相信,到2018年,石油盈余將繼續(xù)拖累。他們是正確的。
有一個(gè)充滿戰(zhàn)場機(jī)會的世界,有趣的是,它使我們更有效率。既然我們都知道其他兩個(gè)人的投資偏好,并且認(rèn)識到我們的三人組合風(fēng)格會產(chǎn)生可靠的結(jié)果,我們傾向于挑選那些我們有機(jī)會獲勝的戰(zhàn)斗。這項(xiàng)努力也提高了我們的辯論技巧,教會我們?nèi)绾卧谶M(jìn)攻中爭論較少,并借用舊的Wonder Bread口號,建立強(qiáng)大的身體12種方式(也許不是那么遠(yuǎn))。
我是否想念舊時(shí)代,當(dāng)我剛剛進(jìn)入這些行業(yè)或?qū)⑺鼈冋偌轿覀兊慕灰坠衽_時(shí),完全不受約束?我想,但我喜歡建立一個(gè)案例,受到挑戰(zhàn),贏得批準(zhǔn),從互動中學(xué)到一些東西并以共識結(jié)束。此外,當(dāng)每個(gè)人都認(rèn)為這是一個(gè)奇妙的想法時(shí),誰買了很多錢?
多年來,當(dāng)我看到我們最好的購買和銷售時(shí),他們當(dāng)時(shí)通常都是非常艱難的決定,充滿了爭議,異議和行李。我們到達(dá)正確選擇的事實(shí)使得最后的努力成為一個(gè)團(tuán)隊(duì)的勝利。
當(dāng)然,他們并沒有全部成功。但至少那時(shí)他們是每個(gè)人的錯(cuò)誤。
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