全聚德凈利創(chuàng)12年來最大跌幅加大混改成轉型突破口

3月17日晚，全聚德發(fā)布2018年度業(yè)績快報修正公告，公司2018年度修正后營收17.77億元，較上年同期減少4.48%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7304萬元，同比減少46.29%。創(chuàng)下全聚德自上市以來凈利潤最大跌幅。3月17日晚，全聚德發(fā)布2018年度業(yè)績快報修正公告，公司2018年度修正后營收17.77億元，較上年同期減少4.48%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7304萬元，同比減少46.29%。這是全聚德自2010年以來，凈利潤首次跌破1億元;同時也創(chuàng)下了全聚德自上市以來凈利潤最大跌幅。

事實上，近五年來，全聚德業(yè)績一直原地踏步，未見明顯增長，甚至出現下滑。而根據中國烹飪協(xié)會數據顯示，2018年全國餐飲收入達到4.3萬億元，同比增長9.5%。

業(yè)內人士指出，全聚德并沒有跟上中國餐飲行業(yè)高速發(fā)展的腳步，核心在于其產品、品牌、多元化、運營未能與新生代消費者的需求相匹配。對于全聚德來說，需要從頂層設計層面進行改革，加大混改和員工持股力度，從根本模式上更加貼近市場。

凈利潤下滑近半

《證券日報》記者注意到，這已經是全聚德兩度修改業(yè)績。此前在2018年10月19日披露的2018年第三季度報告中，全聚德預計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為-15%至15%，凈利潤變動區(qū)間為1.15億元至1.56億元。

1月30日，全聚德發(fā)布2018年度業(yè)績預告修正公告，將凈利潤調整為8159.76萬元至1.22億元，同比下降40%至10%，而上年同期全聚德凈利潤為1.35億元。對于修正原因，全聚德稱，受餐飲市場影響，公司第四季度營業(yè)收入未達預期目標，導致企業(yè)盈利能力有所下降;此外，由于公司相關企業(yè)存在商譽減值風險，基于謹慎性原則，公司計劃在年末對上述商譽計提相應的商譽減值準備。

1月31日，全聚德發(fā)布2018年度業(yè)績快報，實現營收17.76億元，同比減少4.53%;凈利潤8865萬元，同比減少34.81%。然而，3月17日，全聚德再次對業(yè)績快報進行修正，凈利潤下滑46.29%至7304萬元。全聚德稱，修正的主要原因為，公司的商譽減值損失和期間費用預計不夠充分，修正后較業(yè)績快報增加商譽減值損失和期間費用合計約1998.5萬元。

《證券日報》記者梳理發(fā)現，這是全聚德自2008年以來，凈利潤最低的一年。同時也是上市以來，凈利潤下滑幅度最大的一年。事實上，2012年以來，全聚德營收一直維持在18億元至19億元上下，凈利潤也在1億元至1.5億元浮動。而這次，凈利潤則直接跌出了1億元大關。

對于2018年業(yè)績，《證券日報》記者聯(lián)系全聚德證券部采訪，相關工作人員告訴記者，由于公司將在3月23日發(fā)布年報，目前不便接受任何采訪。

在中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬看來，全聚德近幾年的業(yè)績并沒有搭上中國食品產業(yè)高速發(fā)展的快車。整個中國餐飲行業(yè)規(guī)模從2017年的3.9萬億元發(fā)展到2018年的4.3萬億元，預計2019年將達到4.5萬億元。

“關鍵問題是，全聚德無論是從產品、品牌、多元化以及整體運營并不能滿足與匹配新生代消費群體或者說主流消費群體對于餐飲行業(yè)核心的需求與訴求。”朱丹蓬分析道，全聚德有品牌積淀，但是現在主流消費群體對全聚德的品牌積淀并不買賬，一方面是全聚德的產品組合單一，產品沒有太多的升級，老字號的堅守與消費者喜新厭舊的消費特色是相悖的;另一方面，烤鴨的油膩與新生代消費者大健康的消費理念也并不匹配。

90后消費者小孟告訴《證券日報》記者：“其實現在很少吃烤鴨了，太膩，除非陪外地朋友。現在全聚德更多是游客去吃的感覺，味道并沒有特別之處，現在有一些新興品牌，比較新潮和高端，覺得全聚德沒有與時俱進。”

在朱丹蓬看來，全聚德需要明確自己的用戶畫像。

需要從頂層設計改革

事實上，這些年來，全聚德也一直在轉型，但是效果并不明顯。2014年，全聚德引入IDG資本;2016年，全聚德與重慶狂草科技有限公司、北京那只達客信息科技研究中心(有限合伙)共同出資設立“鴨哥科技”公司，負責全聚德的互聯(lián)網化運營，試水外賣、電商。2017年3月份，全聚德又提出收購北京湯城小廚餐飲管理有限公司一定比例股權，用來補充自己休閑餐飲新業(yè)態(tài)，但這一收購計劃最后終止。

2018年11月份，全聚德公告稱，收到公司股東IDG資本《股份減持計劃告知函》，IDG資本持有公司1736萬股股份(占公司總股本比例為5.63%)，計劃以集中競價交易、大宗交易或協(xié)議轉讓方式減持所持公司全部股份。

根據全聚德2018年三季報，全聚德第一大股東為國有法人北京首都旅游集團有限責任公司，持股比例42.67%;第二大股東為IDG資本，持股比例5.63%。

今年3月15日，全聚德公告稱，截至3月14日，IDG資本通過集中競價方式累計減持公司股份194萬股，占公司總股本的0.631%。此次減持后，IDG資本持股比例為5%。

“全聚德需要從頂層設計層面進行改革，混改的力度還要加大。比如讓員工持股，引入更多有專業(yè)管理團隊、有餐飲經驗的、有資金實力的、有流量入口的資本方，而從模式上去改變，更貼近市場，更接地氣，老字號才能煥發(fā)出新的活力。”朱丹蓬分析。