Twitter的收入如何戰(zhàn)勝重大損失

股價(jià)推特 (NYSE：TWTR)下跌超過20%，因?yàn)槠渥钚仑?cái)報(bào)公布，投資者反應(yīng)，該公司第一季度財(cái)報(bào)。盡管該公司在底線上略微超出了分析師的預(yù)期，但諸如收入和可貨幣化的每日活躍用戶(mDAU)增長(zhǎng)等關(guān)鍵指標(biāo)的業(yè)績(jī)卻處于低迷狀態(tài)。

今年早些時(shí)候，Twitter制定了計(jì)劃，到2023年底將其2020年的37億美元收入翻一番，達(dá)到每年75億美元，并使可貨幣化用戶至少增長(zhǎng)60%。盡管上一季度收入環(huán)比下降19.6%，該公司表示這些計(jì)劃仍在進(jìn)行中，但似乎投資者沒有購(gòu)買。

雄心勃勃的目標(biāo)

為了使Twitter達(dá)到其2023年的收入目標(biāo)，它需要在2021年，2022年和2023年每年增加約12.7億美元的收入。

該公司歷史收入增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)并不能完全滿足這些崇高的期望，2019年僅增加了4.17億美元，去年僅增加了2.57億美元。這不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于Twitter的需求，而且增長(zhǎng)似乎也在減速。

更重要的是，第一季度收入從2020年第四季度的12.9億美元下降至10.4億美元，縮水近20%。Twitter以美元計(jì)價(jià)開始了新的一年，無論如何，今年似乎都不太可能增長(zhǎng)到滿足其長(zhǎng)期目標(biāo)所必需的速度。但是，這一數(shù)字確實(shí)比去年同期增長(zhǎng)了28%，因此，如果它在2021年剩余時(shí)間內(nèi)的表現(xiàn)能大幅度提高的話，大門仍然會(huì)敞開。

獲利的每日活躍用戶增長(zhǎng)略有更有利。該指標(biāo)環(huán)比增長(zhǎng)4%，同比增長(zhǎng)20%。但是，從現(xiàn)在到2023年年底，僅4%的環(huán)比增長(zhǎng)將產(chǎn)生3.06億用戶，少于該公司預(yù)計(jì)的3.15億用戶。如果公司保持其按年增長(zhǎng)的軌跡，這種情況將會(huì)改變，但是由于2020年的艱難比較以及持續(xù)的經(jīng)濟(jì)開放，這將是一個(gè)很大的障礙。

到目前為止的結(jié)果表明，Twitter可能遠(yuǎn)低于2月份向投資者提出的雄心勃勃的推銷計(jì)劃，這是該股在財(cái)報(bào)日后大幅下跌的一個(gè)重要原因。如果mDAU增長(zhǎng)停止減速，則可能會(huì)達(dá)到用戶目標(biāo)，但是任何疲軟的季度都將結(jié)束討論。

估值與(缺乏)收益

截至撰寫本文時(shí)，Twitter的股價(jià)約為每股52美元，其市值為420億美元。根據(jù)2019年的每股收益1.87美元，這將是相當(dāng)合理的，因?yàn)檫@將代表約28倍的市盈率。但是該公司未能在2020年實(shí)現(xiàn)類似的業(yè)績(jī)，而是每股虧損1.44美元，使投資者的希望寄托在上述雄心勃勃的指導(dǎo)方針上。

Twitter恰好位于兩個(gè)主要的社交媒體競(jìng)爭(zhēng)者的中間：Facebook，其市盈率是2020年的30倍左右，而其利潤(rùn)仍在繼續(xù)增長(zhǎng);而Snap卻屢屢未能提供全年收益，而其市盈率僅為30倍。乘以2020年的收入。

Twitter的收入是2020年的11倍，較為合理。

為了使公司穩(wěn)定發(fā)展，它將需要維持用戶增長(zhǎng)并迅速將其貨幣化，以支持在短短幾年內(nèi)使收入翻番所需的收入增長(zhǎng)。否則，相對(duì)于大盤而言，該股票可能會(huì)處于一段表現(xiàn)不佳的時(shí)期。