隨著交付量的增加 法拉利的營業(yè)利潤增長了11％

意大利豪華跑車制造商法拉利 (紐約證券交易所股票代碼：RACE)表示其第一季度營業(yè)收入增長11%，達到2.32億歐元，因其V8動力的Portofino敞篷車需求強勁而且 - 逆市上漲 - 一躍而過在中國交付新的排放法規(guī)之前。

數(shù)據(jù)來源：法拉利NV“調(diào)整后”數(shù)字不包括特殊項目。法拉利在2019年第一季度沒有特殊物品; 這里使用調(diào)整后的數(shù)字來促進比較。PP =百分點。截至2019年5月7日，1歐元=約1.12美元。

金屬紅色法拉利Portofino，敞篷豪華跑車，自上而下顯示。

法拉利的PORTOFINO是一款V8動力敞篷車，旨在吸引新買家加入該品牌。自去年推出以來，銷售一直非常強勁。圖片來源：FERRARI NV

簡而言之，法拉利的季度

法拉利有幾種不同的型號，它們都是按照汽車行業(yè)標準非常有利可圖的。但有些產(chǎn)品比其他產(chǎn)品更有利可圖，特定季度銷售的車型“混合”是法拉利息稅前利潤率的主要驅(qū)動因素。

對于投資者來說，法拉利的汽車最好被分為三組，按照盈利能力的增加順序列在這里：

配備8缸發(fā)動機的車型，傳統(tǒng)上是法拉利的銷量領先者;

采用12缸發(fā)動機的車型，價格更高，更獨特;

限量版型號，價格非常高(想想7個數(shù)字)，通常只提供給特定客戶。

在2019年第一季度，法拉利的出貨量比去年同期增長了23%，但調(diào)整后的息稅前利潤率略有下降。發(fā)生了什么?

重要的是，對去年推出的V8動力敞篷車Portofino的需求異常高漲。法拉利表示，對波托菲諾的強勁需求推動了8缸車型的銷量增長了30.8%。與此同時，由仍然新鮮但略顯老舊的812 Superfast引領的12缸汽車的銷量在本季度增長了4.1%，而法拉利尚未開始交付其最新的限量版車型Monza SP1和SP2。

長話短說：本季度銷售的法拉利車型包括8缸車型比一年前更多的車型(以及更少的限量版車型)。法拉利出貨更多汽車，但其盈利能力略有下降。

從投資的角度來看，這不是一個問題：法拉利的利潤率會因需求在其模型之間轉(zhuǎn)移而波動。法拉利最新型號需求旺盛的事實是個好消息。

關于中國銷量的大幅增長

中國，臺灣和香港的交付總量增長了79%，達到328，因為法拉利在新的排放法規(guī)出臺之前推動在中國填補開放訂單。投資者應注意，這可能會帶來“拉動”需求的影響，這意味著未來幾個季度交貨可能會有所下滑。

但同樣值得注意的是法拉利其他所有地區(qū)的需求也在增加：

歐洲，中東和非洲的交付量增長10%至1,209;

北美和南美的交付量增長27%至720;

亞太其他地區(qū)的交付量增長29%至353。

展望未來：法拉利確認了2019年的指引

法拉利證實，它有望在1月份達到全年的指導意見。