隨著交付量的增加 法拉利的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了11％

意大利豪華跑車制造商法拉利 (紐約證券交易所股票代碼：RACE)表示其第一季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)11%，達(dá)到2.32億歐元，因其V8動(dòng)力的Portofino敞篷車需求強(qiáng)勁而且 - 逆市上漲 - 一躍而過(guò)在中國(guó)交付新的排放法規(guī)之前。

數(shù)據(jù)來(lái)源：法拉利NV“調(diào)整后”數(shù)字不包括特殊項(xiàng)目。法拉利在2019年第一季度沒(méi)有特殊物品; 這里使用調(diào)整后的數(shù)字來(lái)促進(jìn)比較。PP =百分點(diǎn)。截至2019年5月7日，1歐元=約1.12美元。

金屬紅色法拉利Portofino，敞篷豪華跑車，自上而下顯示。

法拉利的PORTOFINO是一款V8動(dòng)力敞篷車，旨在吸引新買家加入該品牌。自去年推出以來(lái)，銷售一直非常強(qiáng)勁。圖片來(lái)源：FERRARI NV

簡(jiǎn)而言之，法拉利的季度

法拉利有幾種不同的型號(hào)，它們都是按照汽車行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)非常有利可圖的。但有些產(chǎn)品比其他產(chǎn)品更有利可圖，特定季度銷售的車型“混合”是法拉利息稅前利潤(rùn)率的主要驅(qū)動(dòng)因素。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，法拉利的汽車最好被分為三組，按照盈利能力的增加順序列在這里：

配備8缸發(fā)動(dòng)機(jī)的車型，傳統(tǒng)上是法拉利的銷量領(lǐng)先者;

采用12缸發(fā)動(dòng)機(jī)的車型，價(jià)格更高，更獨(dú)特;

限量版型號(hào)，價(jià)格非常高(想想7個(gè)數(shù)字)，通常只提供給特定客戶。

在2019年第一季度，法拉利的出貨量比去年同期增長(zhǎng)了23%，但調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)率略有下降。發(fā)生了什么?

重要的是，對(duì)去年推出的V8動(dòng)力敞篷車Portofino的需求異常高漲。法拉利表示，對(duì)波托菲諾的強(qiáng)勁需求推動(dòng)了8缸車型的銷量增長(zhǎng)了30.8%。與此同時(shí)，由仍然新鮮但略顯老舊的812 Superfast引領(lǐng)的12缸汽車的銷量在本季度增長(zhǎng)了4.1%，而法拉利尚未開(kāi)始交付其最新的限量版車型Monza SP1和SP2。

長(zhǎng)話短說(shuō)：本季度銷售的法拉利車型包括8缸車型比一年前更多的車型(以及更少的限量版車型)。法拉利出貨更多汽車，但其盈利能力略有下降。

從投資的角度來(lái)看，這不是一個(gè)問(wèn)題：法拉利的利潤(rùn)率會(huì)因需求在其模型之間轉(zhuǎn)移而波動(dòng)。法拉利最新型號(hào)需求旺盛的事實(shí)是個(gè)好消息。

關(guān)于中國(guó)銷量的大幅增長(zhǎng)

中國(guó)，臺(tái)灣和香港的交付總量增長(zhǎng)了79%，達(dá)到328，因?yàn)榉ɡ谛碌呐欧欧ㄒ?guī)出臺(tái)之前推動(dòng)在中國(guó)填補(bǔ)開(kāi)放訂單。投資者應(yīng)注意，這可能會(huì)帶來(lái)“拉動(dòng)”需求的影響，這意味著未來(lái)幾個(gè)季度交貨可能會(huì)有所下滑。

但同樣值得注意的是法拉利其他所有地區(qū)的需求也在增加：

歐洲，中東和非洲的交付量增長(zhǎng)10%至1,209;

北美和南美的交付量增長(zhǎng)27%至720;

亞太其他地區(qū)的交付量增長(zhǎng)29%至353。

展望未來(lái)：法拉利確認(rèn)了2019年的指引

法拉利證實(shí)，它有望在1月份達(dá)到全年的指導(dǎo)意見(jiàn)。