銀行報告在稅收日絆倒

本月我曾多次被問及市場是否會對4月15日的“納稅日”產(chǎn)生典型的反應(yīng)。與大多數(shù)年歷投資一樣(例如“5月賣出”，“圣誕老人拉力賽”和“季度末窗口”穿著“)，我沒有找到任何良好的長期研究表明對市場的可靠影響。即使投資者對稅收日持續(xù)悲觀或樂觀，市場也會在早些時候和早些時候開始定價，直到這種現(xiàn)象得到平息。同樣的問題可以用來解釋為什么其他基于日歷的經(jīng)濟信號不可靠。因為財經(jīng)媒體的作者很容易利用稅收日或其他日歷事件的時間作為當(dāng)天市場發(fā)生的事情的事后解釋，如果你發(fā)現(xiàn)一些與我的論點相矛盾的頭條新聞，不要感到驚訝。

但是，這并不是說稅收和財政政策對市場沒有影響。例如，健康保險公司的股價最近一直在下跌，因為投資者定價更大的藥品定價不利監(jiān)管風(fēng)險和民主黨領(lǐng)導(dǎo)的公共醫(yī)療保險計劃會損害甚至消除他們的行業(yè)。

盡管勞動力市場不斷增長，但今年醫(yī)療保險公司平均下降了11%。雖然大多數(shù)健康保險公司的股票今天都在上漲，但如果市場再次放緩，這個“安全部門”可能會繼續(xù)成為賣空者的目標(biāo)。正如您在下圖中所看到的，Aetna所有者CVS Health Corporation(CVS)的股票在過去三個月下跌33%后一直在鞏固。55美元的阻力位可能是空頭的另一個目標(biāo)。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)

醫(yī)療保險行業(yè)表現(xiàn)不佳并不是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的終極問題，但仍將拖累業(yè)績。醫(yī)療保健股占指數(shù)的近14%，是2019年表現(xiàn)最差的行業(yè)。在我看來，阻止標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)突破趨勢線阻力的最大問題似乎是風(fēng)險承擔(dān)能力較弱。

例如，正如您在下圖中所看到的那樣，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)一直在楔形上漲，而小盤股(代表投資者風(fēng)險偏好)自2月以來持平。這讓我想起了2014年中期的市場狀況，當(dāng)時投資者關(guān)注增長率，并在2014年底市場波動加劇之前轉(zhuǎn)為大盤股。

我并不過分擔(dān)心從2014年到2015年我們會看到市場狀況的重播，但缺乏小盤股的確認(rèn)仍然可以證明前景謹(jǐn)慎看漲。從短期來看，我仍然偏愛那些有明顯增長跡象的集團，如零售和技術(shù)。

風(fēng)險指標(biāo) - 來自銀行的沖突信號

到目前為止，銀行業(yè)報告與摩根大通(JPM)和The PNC金融服務(wù)集團(PNC)周五出現(xiàn)的積極意外情況不一，以及花旗集團(C)和高盛集團公司令人失望的結(jié)果。(GS)今天。我最熱衷于摩根大通的消費者銀行業(yè)績，這與我們對近期經(jīng)濟報告中消費者支出和消費者融資的了解相符。然而，花旗集團的公告幾乎是摩根大通的一個鏡像，其龐大的消費者銀行和融資部門表現(xiàn)疲軟。

我認(rèn)為今天的數(shù)據(jù)不足以破壞今年其余銀行報告和消費者支出的前景?；ㄆ旒瘓F正處于長期重組的過程中，高盛對交易收入的依賴(本季度下降)淹沒了它在一些新興的消費者銀行業(yè)務(wù)計劃中所做的微小改進。

銀行報告之間的分歧更加強調(diào)了明天早上美國銀行公司(BAC)的報告。與花旗集團一樣，美國銀行擁有龐大的消費者銀行部門，如果報告看起來更像摩根大通，其結(jié)果可能會更有利于市場前景。

從技術(shù)角度來看，我認(rèn)為美國銀行的股票將不得不清除一個很高的障礙，看到任何價格上漲。該股正在抵抗每股30美元的阻力位，這可能引發(fā)一些獲利回吐，無論報告中的數(shù)據(jù)如何。我預(yù)計投資者除了價格表現(xiàn)外，還必須考慮美國銀行報告中的內(nèi)容，即使該公司超出分析師的預(yù)期。

盈利季剛剛啟動，大型銀行發(fā)布報告以及標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中其他股票的下一批發(fā)行量進入市場后，通常會出現(xiàn)平靜。然而，有一些消費類股票將于本周公布其可能影響投資者情緒的收益。

明天4月16日市場收盤后，我對Netflix，Inc。(NFLX)的報告特別感興趣。雖然股票已經(jīng)受到華特迪士尼公司(DIS)近期與流媒體巨頭競爭的壓力，Netflix的用戶增長，定價計劃和內(nèi)容投資應(yīng)確認(rèn)消費者仍然健康并愿意花錢。Netflix的健康增長在短期內(nèi)對市場前景是一件好事。