盡管收入增長(zhǎng)速度較為溫和 但專業(yè)零售商仍在不斷提高盈利

如2018財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)顯示，機(jī)場(chǎng)零售運(yùn)營商哈德森有限公司 (紐約證券交易所股票代碼：HUD)的近期趨勢(shì)中，收入增長(zhǎng)繼續(xù)減速 。然而，該公司能夠從每個(gè)收入美元中獲取更高的利潤，投資者似乎有所升值，因?yàn)楣善痹贖udson周四早上公布財(cái)報(bào)后的交易時(shí)段上漲了3%。請(qǐng)注意，以下討論中的所有比較數(shù)字均指上一年度可比季度(2017財(cái)年第四季度)：Hudson實(shí)現(xiàn)了4.1%的有機(jī)收入增長(zhǎng)，繼續(xù)保持了過去幾個(gè)季度有機(jī)銷售增長(zhǎng)的抑制趨勢(shì)。2018財(cái)年的有機(jī)收入總增長(zhǎng)率為7%，與2017財(cái)年預(yù)訂的8.8%相比有所放緩。

可比銷售額(管理層稱“喜歡”銷售額)增長(zhǎng)1.6%。全年同類銷售增長(zhǎng)3.7%落后于去年的4.8%增長(zhǎng)。

哈德森的毛利率微升170個(gè)基點(diǎn)至64.2%。本年度毛利率提升140個(gè)基點(diǎn)至63.7%，因?yàn)樵摴鞠碛懈玫墓?yīng)商條款以及銷售轉(zhuǎn)向更高利潤類別的好處。

更健康的毛利潤抵消了更高的營業(yè)費(fèi)用，因?yàn)镠udson的營業(yè)利潤為920萬美元，而2017財(cái)年第四季度為740萬美元。

在本季度，該公司贏得了達(dá)拉斯愛田機(jī)場(chǎng)，溫哥華國際機(jī)場(chǎng)和達(dá)拉斯/沃斯堡國際機(jī)場(chǎng)零售空間的續(xù)約合同。

哈德森在鹽湖城國際機(jī)場(chǎng)擴(kuò)大業(yè)務(wù)，贏得競(jìng)標(biāo)申請(qǐng)(RFP)。因此，該公司將其機(jī)場(chǎng)空間增加近一倍，達(dá)到12,000英尺。

該組織在本季度結(jié)束時(shí)共有1,028個(gè)零售單位，分布在88個(gè)地點(diǎn)，總銷售面積達(dá)110萬平方英尺。

管理層的觀點(diǎn)

在Hudson的盈利新聞稿中，首席執(zhí)行官羅杰·福特斯(Roger Fordyce)重申了該公司自2018年2月1日首次公開募股以來的第一年，并討論了新的機(jī)會(huì)，這些機(jī)會(huì)有望為股東創(chuàng)造價(jià)值：

2018年，作為一家上市公司的第一個(gè)財(cái)政年度，對(duì)于哈德森集團(tuán)來說是一個(gè)令人興奮和變革的一年，其有機(jī)銷售增長(zhǎng)強(qiáng)勁，一系列重要的新業(yè)務(wù)贏得以及我們的食品和飲料零售業(yè)務(wù)的積極擴(kuò)張。我們作為多方面運(yùn)營商的良好聲譽(yù)以及我們與業(yè)主合作伙伴的深厚關(guān)系使我們能夠成功贏得一系列新的RFP和擴(kuò)展，擴(kuò)展將為我們現(xiàn)有的足跡增加50,000多平方英尺。展望未來，隨著機(jī)場(chǎng)繼續(xù)投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目以支持不斷增長(zhǎng)的客流量，我們有多個(gè)機(jī)會(huì)繼續(xù)增加現(xiàn)有機(jī)場(chǎng)的市場(chǎng)份額并獲取新的空白。

期待

Hudson，Ltd。不發(fā)布預(yù)期收益指引。然而，有幾個(gè)因素導(dǎo)致盈利能力上升，這將繼續(xù)使公司受益。首次公開募股后，由于向母公司Dufry AG支付的特許經(jīng)營費(fèi)減少，Hudson的一般和管理費(fèi)用已經(jīng)減少。在2018財(cái)年，這項(xiàng)費(fèi)用減免導(dǎo)致調(diào)整后EBITDA增加6550萬美元，達(dá)到3.65億美元，達(dá)到2.38億美元。

此外，Hudson在2018財(cái)年將凈債務(wù)減少了33%，達(dá)到3.089億美元，這提供了更多的資產(chǎn)負(fù)債表靈活性，并導(dǎo)致2019財(cái)年的利息支出減少。在新的報(bào)告年度，如果Hudson持續(xù)改善毛利，同時(shí)持有管理費(fèi)用，它的平方英尺擴(kuò)張應(yīng)該會(huì)帶來更強(qiáng)勁的底線。