盡管收入增長速度較為溫和 但專業(yè)零售商仍在不斷提高盈利

如2018財年第四季度財報顯示，機場零售運營商哈德森有限公司 (紐約證券交易所股票代碼：HUD)的近期趨勢中，收入增長繼續(xù)減速 。然而，該公司能夠從每個收入美元中獲取更高的利潤，投資者似乎有所升值，因為股票在Hudson周四早上公布財報后的交易時段上漲了3%。請注意，以下討論中的所有比較數(shù)字均指上一年度可比季度(2017財年第四季度)：Hudson實現(xiàn)了4.1%的有機收入增長，繼續(xù)保持了過去幾個季度有機銷售增長的抑制趨勢。2018財年的有機收入總增長率為7%，與2017財年預訂的8.8%相比有所放緩。

可比銷售額(管理層稱“喜歡”銷售額)增長1.6%。全年同類銷售增長3.7%落后于去年的4.8%增長。

哈德森的毛利率微升170個基點至64.2%。本年度毛利率提升140個基點至63.7%，因為該公司享有更好的供應商條款以及銷售轉(zhuǎn)向更高利潤類別的好處。

更健康的毛利潤抵消了更高的營業(yè)費用，因為Hudson的營業(yè)利潤為920萬美元，而2017財年第四季度為740萬美元。

在本季度，該公司贏得了達拉斯愛田機場，溫哥華國際機場和達拉斯/沃斯堡國際機場零售空間的續(xù)約合同。

哈德森在鹽湖城國際機場擴大業(yè)務(wù)，贏得競標申請(RFP)。因此，該公司將其機場空間增加近一倍，達到12,000英尺。

該組織在本季度結(jié)束時共有1,028個零售單位，分布在88個地點，總銷售面積達110萬平方英尺。

管理層的觀點

在Hudson的盈利新聞稿中，首席執(zhí)行官羅杰·福特斯(Roger Fordyce)重申了該公司自2018年2月1日首次公開募股以來的第一年，并討論了新的機會，這些機會有望為股東創(chuàng)造價值：

2018年，作為一家上市公司的第一個財政年度，對于哈德森集團來說是一個令人興奮和變革的一年，其有機銷售增長強勁，一系列重要的新業(yè)務(wù)贏得以及我們的食品和飲料零售業(yè)務(wù)的積極擴張。我們作為多方面運營商的良好聲譽以及我們與業(yè)主合作伙伴的深厚關(guān)系使我們能夠成功贏得一系列新的RFP和擴展，擴展將為我們現(xiàn)有的足跡增加50,000多平方英尺。展望未來，隨著機場繼續(xù)投資基礎(chǔ)設(shè)施項目以支持不斷增長的客流量，我們有多個機會繼續(xù)增加現(xiàn)有機場的市場份額并獲取新的空白。

期待

Hudson，Ltd。不發(fā)布預期收益指引。然而，有幾個因素導致盈利能力上升，這將繼續(xù)使公司受益。首次公開募股后，由于向母公司Dufry AG支付的特許經(jīng)營費減少，Hudson的一般和管理費用已經(jīng)減少。在2018財年，這項費用減免導致調(diào)整后EBITDA增加6550萬美元，達到3.65億美元，達到2.38億美元。

此外，Hudson在2018財年將凈債務(wù)減少了33%，達到3.089億美元，這提供了更多的資產(chǎn)負債表靈活性，并導致2019財年的利息支出減少。在新的報告年度，如果Hudson持續(xù)改善毛利，同時持有管理費用，它的平方英尺擴張應該會帶來更強勁的底線。