英偉達(dá)向數(shù)據(jù)中心投入70億美元

圖形芯片公司英偉達(dá)(NASDAQ:NVDA)周一同意以69億美元現(xiàn)金收購數(shù)據(jù)中心互連解決方案供應(yīng)商Mellanox。據(jù)報(bào)道，英偉達(dá)的出價(jià)超過了英特爾和Xilinx，盡管兩家公司都沒有證實(shí)參與競(jìng)標(biāo)。

這筆交易達(dá)成之際，英偉達(dá)正面臨著兩大阻力，這兩大阻力正使英偉達(dá)最大的兩個(gè)業(yè)務(wù)部門脫手。在游戲市場(chǎng)，加密貨幣價(jià)格的暴跌降低了需求，導(dǎo)致渠道庫存過剩，并引發(fā)了需求最終能否穩(wěn)定的問題。在數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)，來自云計(jì)算和超大規(guī)模客戶的需求不斷減弱，終結(jié)了英偉達(dá)(NVIDIA)持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭。目前英偉達(dá)的年業(yè)務(wù)規(guī)模為30億美元，而GPU的替代方案從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看可能會(huì)帶來麻煩。

去年第四季度，英偉達(dá)總營收同比下滑24%，該公司的業(yè)績(jī)預(yù)期是第一季度下滑31%。梅拉諾克斯收購案代價(jià)高昂，但它將給英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)帶來震動(dòng)，有助于該公司明年恢復(fù)增長(zhǎng)。

立刻提升

英偉達(dá)將以125美元的價(jià)格收購Mellanox的每股流通股，其企業(yè)價(jià)值總計(jì)約為69億美元。這筆交易不需要任何債務(wù)，英偉達(dá)堅(jiān)如磐石的資產(chǎn)負(fù)債表為收購提供了充足的現(xiàn)金。截至今年1月的2019財(cái)年末，英偉達(dá)擁有74億美元現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和有價(jià)證券。

該交易預(yù)計(jì)將于2019年年底完成，這將給英偉達(dá)帶來更多現(xiàn)金。英偉達(dá)去年的自由現(xiàn)金流超過30億美元，但由于需求疲軟，今年這個(gè)數(shù)字可能會(huì)下降。不過，這筆資金應(yīng)該足以為英偉達(dá)已經(jīng)宣布的2020財(cái)年資本回報(bào)計(jì)劃提供資金。該公司將堅(jiān)持今年通過股票回購和分紅向股東返還23億美元的計(jì)劃。

一旦交易完成，英偉達(dá)預(yù)計(jì)合并將立即增加非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的毛利率、非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股收益和自由現(xiàn)金流。Mellanox是一家盈利的公司，2018年實(shí)現(xiàn)收入10.9億美元，凈利潤(rùn)1.34億美元，自由現(xiàn)金流2.28億美元。Mellanox去年的非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則毛利潤(rùn)率為69%，高于英偉達(dá)約62%的非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則毛利潤(rùn)率。

英偉達(dá)無疑付出了高昂的代價(jià)。這筆交易對(duì)Mellanox的估值為69億美元，接近其銷售額的6.5倍，盈利的50倍，自由現(xiàn)金流的30倍。Mellanox是一家成長(zhǎng)中的公司，2018年?duì)I收增長(zhǎng)26%，一旦成為數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的一部分，英偉達(dá)可能會(huì)加速這一增長(zhǎng)。但大型收購?fù)鶗?huì)達(dá)不到預(yù)期。

在數(shù)據(jù)中心上下了很大的賭注

英偉達(dá)一直非常成功地將其gpu銷售給數(shù)據(jù)中心，將其作為加速器，用于人工智能等計(jì)算密集型任務(wù)。但是，當(dāng)工作負(fù)載跨越多個(gè)節(jié)點(diǎn)時(shí)，需要足夠快地為這些超高速處理器提供數(shù)據(jù)。這就是Mellanox的互連技術(shù)發(fā)揮作用的地方。

英偉達(dá)在宣布這筆交易的新聞稿中表示:“未來，數(shù)據(jù)中心將被設(shè)計(jì)成擁有數(shù)萬個(gè)計(jì)算節(jié)點(diǎn)的巨型計(jì)算引擎，并通過它們之間的互連進(jìn)行整體設(shè)計(jì)，以獲得最佳性能。”“通過Mellanox，英偉達(dá)將優(yōu)化整個(gè)計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)和存儲(chǔ)堆棧的數(shù)據(jù)企業(yè)規(guī)模的工作負(fù)載，為客戶實(shí)現(xiàn)更高的性能、更高的利用率和更低的運(yùn)營成本。”

這筆交易在戰(zhàn)略上是有意義的，英偉達(dá)正在阻止英特爾(Intel)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為自己收購梅拉諾克斯。今年對(duì)英偉達(dá)來說將是艱難的一年，收入很可能會(huì)下降。不過，明年將Mellanox并入數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，應(yīng)該有助于重新推動(dòng)增長(zhǎng)。對(duì)這家圖形芯片公司來說，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)已成為一項(xiàng)非常重要的業(yè)務(wù)。