隨著股市反彈失去動(dòng)力 華爾街的死忠牛群正在減少

看漲股市的情緒正在迅速消退。在全球領(lǐng)先的基金經(jīng)理中,34%認(rèn)為,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(SPX)是過去的高峰,促使他們減少暴露于美國(guó)股票去年年中以來(lái)的最低水平,同時(shí)增加他們的現(xiàn)金水平在十年前金融危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候,每個(gè)月全球基金經(jīng)理調(diào)查的最新版本(Bank of America Merrill Lynch)。

基本面惡化是日益悲觀情緒的一大驅(qū)動(dòng)因素。摩根大通(JPMorgan)首席美國(guó)股票策略師馬克•威爾遜(Mark Wilson)在最近給客戶的一份報(bào)告中指出:“就廣度和速度而言，盈利預(yù)期的修正是我們所見過的最糟糕的修正之一。”與此同時(shí)，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》補(bǔ)充稱，全美商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)(National Association for Business Economics)報(bào)告稱，在最近接受調(diào)查的281名成員中，75%以上的人預(yù)計(jì)美國(guó)將在2021年底前開始衰退。

華爾街如何變得悲觀

接受調(diào)查的商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有75%預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2021年前陷入衰退

企業(yè)盈利修正率正在迅速下降

34%接受調(diào)查的全球基金經(jīng)理表示，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)超過峰值

基金經(jīng)理們正在減少股票配置，籌集現(xiàn)金

資料來(lái)源:美國(guó)銀行美林，金融時(shí)報(bào)

對(duì)投資者的意義

杰富瑞(Jefferies)首席全球股票策略師肖恩•達(dá)比(Sean Darby)指出，對(duì)投資經(jīng)理來(lái)說(shuō)，目前看漲可能是一個(gè)糟糕的職業(yè)決策。隨著越來(lái)越多的指標(biāo)顯示股市風(fēng)險(xiǎn)正滑向下行，他建議，就職業(yè)生涯而言，最安全的做法是采取守勢(shì)，可能保留一些漲幅，而不是保持樂觀，如果股市真的下跌，很有可能出現(xiàn)巨額虧損。

“客戶(即。他們自己也指出，他們最大的問題是職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。如果美國(guó)真的陷入衰退，而他們不進(jìn)行任何資產(chǎn)配置以防范和撤資，這對(duì)他們自己的客戶來(lái)說(shuō)將是一個(gè)大問題，”達(dá)比對(duì)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》表示。

熊普及

最大的看跌者之一是Cantor Fitzgerald首席全球策略師切奇尼(Peter Cecchini)，他預(yù)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將從2019年3月7日的開盤下跌13.6%，跌至2,390點(diǎn)。他還預(yù)計(jì)，美國(guó)和中國(guó)將解決各自的問題，但他認(rèn)為，盡管如此，美國(guó)在2020年仍將陷入衰退，進(jìn)一步壓低企業(yè)利潤(rùn)和估值。

在規(guī)模較大的公司中，另一位看跌者是富國(guó)銀行(Wells Fargo)股票策略主管克里斯托弗•哈維(Christopher Harvey)。他預(yù)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將跌至2,665點(diǎn)，較3月7日開盤時(shí)下跌3.7%。不過，他可能會(huì)向上修正自己的數(shù)據(jù)，主要是基于美聯(lián)儲(chǔ)(fed)的鴿派立場(chǎng)。他對(duì)CNBC表示:“我們確實(shí)看到了相當(dāng)好的情況，我們確實(shí)看到了相當(dāng)堅(jiān)實(shí)的基本面。我們或許不應(yīng)該像以前那樣厭惡風(fēng)險(xiǎn)。”

公牛隊(duì)反擊

盡管如此，一些看漲人士仍堅(jiān)持自己的立場(chǎng)。"我們認(rèn)為這是長(zhǎng)期牛市，" Federated Investors資深股票策略師Linda Duessel對(duì)該報(bào)表示。Federated認(rèn)為，在持續(xù)低通脹和低利率的支撐下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張還能持續(xù)20年。

“我們很高興我們不會(huì)陷入衰退。中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出了韌性，但也出現(xiàn)了復(fù)蘇。德意志銀行(Deutsche Bank) DWS資產(chǎn)管理部門美洲首席投資官戴維•比安科(David Bianco)向英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》表示。根據(jù)美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局(NBER)的數(shù)據(jù)，美國(guó)目前的擴(kuò)張始于2009年6月。比安科引用了最近英國(guó)16年和澳大利亞27年的增長(zhǎng)先例來(lái)說(shuō)明他的觀點(diǎn)，即美國(guó)的擴(kuò)張不會(huì)簡(jiǎn)單地死于老年。

據(jù)《商業(yè)內(nèi)幕》(Business Insider)報(bào)道，德意志銀行(Deutsche Bank)首席全球策略師賓基•查達(dá)(Binky Chadha)目前是大型企業(yè)策略師中最樂觀的聲音。他預(yù)計(jì)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年將達(dá)到3250點(diǎn)，較2019年3月7日的開盤上漲17.5%，較2018年9月創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)上漲10.5%。他還預(yù)計(jì)近期不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)結(jié)束他預(yù)計(jì)，消除這些擔(dān)憂將刺激股市估值反彈。

展望未來(lái)

顯而易見，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和牛市最終必須結(jié)束，但沒有人能確定確切的時(shí)間。隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的開始可能越來(lái)越近，投資者最好做好準(zhǔn)備。