小盤股的疲軟可能預(yù)示著更大規(guī)模的調(diào)整

iShares Russell 2000 ETF (IWM)已在2018年跌勢(shì)的.618費(fèi)波納奇回檔位反轉(zhuǎn)，并跌至三周低點(diǎn)，與標(biāo)普500和Nasdaq 100指數(shù)相比表現(xiàn)相對(duì)疲弱。這標(biāo)志著形勢(shì)的看跌轉(zhuǎn)向，因?yàn)樾⌒凸稍?月和2月領(lǐng)漲大盤，目前正導(dǎo)致下跌，預(yù)計(jì)大型股的同類指數(shù)將在未來(lái)幾個(gè)交易日追隨。

支撐小盤股領(lǐng)先地位的積極季節(jié)性因素，在3月至5月間趨于減弱，取而代之的是整個(gè)夏季相對(duì)疲弱的表現(xiàn)。這是目前一個(gè)重要的觀察結(jié)果，因?yàn)槿ツ晗掳肽暝撔袠I(yè)的拋售力度超過(guò)了大盤股。因此，如果小盤股的疲軟持續(xù)到第二季度，那么認(rèn)為大盤將大幅下跌是合乎邏輯的。

Russell 2000 ETF在2007年7月觸及85.20美元的高點(diǎn)，此前多年的牛市行情創(chuàng)造了一系列歷史新高。在2008年經(jīng)濟(jì)崩潰期間，有序的回調(diào)升級(jí)為全面的恐慌，在2009年3月見底于34.26美元之前，放棄了長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)中除兩個(gè)點(diǎn)以外的所有點(diǎn)。隨后的復(fù)蘇浪潮分為兩波廣泛的買盤，完成了對(duì)2011年4月前高點(diǎn)的一輪回調(diào)。

賣家在2012年開始控制，但價(jià)格仍遠(yuǎn)高于此前的低點(diǎn)，完成了多年來(lái)的杯形突破和突破模式。該基金終于在2013年清除了阻力，在2014年跌破120美元上方的強(qiáng)勁上行趨勢(shì)中起飛。隨后，該指數(shù)進(jìn)入了隱形修正階段，在橫向盤整了15個(gè)月之后，在2016年第一季度大幅下跌。90美元的低點(diǎn)是兩年半來(lái)的低點(diǎn)，標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)觸底，隨后美國(guó)總統(tǒng)大選開始反彈。

2016年11月，該基金和指數(shù)創(chuàng)出新高，一個(gè)月后進(jìn)入小幅上漲軌道，IWM創(chuàng)收至2018年6月高點(diǎn)170.20美元。該基金8月份反彈至上述阻力位之上，上漲了3點(diǎn)，并在大幅下跌中困住了多頭，在不到四個(gè)月的時(shí)間里拋售了逾27%的股票。到2019年，該指數(shù)反彈至兩年低點(diǎn)，收復(fù)了3月初逾一半的跌幅。

8月的總成交量(OBV)累積分布指數(shù)創(chuàng)下歷史新高，12月進(jìn)入積極的分布階段，達(dá)到13個(gè)月低點(diǎn)。3月份的買盤興趣與價(jià)格上漲成正比，既沒有產(chǎn)生牛市，也沒有產(chǎn)生熊市的背離?？偠灾@有助于在可預(yù)見的未來(lái)形成中性的前景和區(qū)間波動(dòng)的預(yù)期。

從2016年開始的上升趨勢(shì)中延伸出的斐波納契網(wǎng)格顯示，2018年的跌勢(shì)在12月延伸至0.50回檔位至0.618回檔位，形成v型復(fù)蘇波，在2月25日完成了對(duì)10月高點(diǎn)的100%回檔位回檔位。該基金在隨后的交易日中逆轉(zhuǎn)了該阻力位，目前已跌破200日指數(shù)移動(dòng)均線。

如果拋售壓力在未來(lái)幾周持續(xù)，請(qǐng)關(guān)注下方的藍(lán)線145美元，因?yàn)閺脑撍疁?zhǔn)附近開始的強(qiáng)勁反彈可能會(huì)在右肩形成反向的頭肩模式，突破牛市新高。相反，在這條線之下幾乎沒有支撐位，這加大了金價(jià)下跌進(jìn)入2018年低點(diǎn)的可能性。