2019年3月需要關(guān)注的5個(gè)重要圖表

鑒于我們預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月所有可能影響市場(chǎng)的重大事件和情況，以下是2019年3月投資者應(yīng)該關(guān)注的關(guān)鍵圖表和價(jià)格水平。市場(chǎng)的運(yùn)行基于多種宏觀經(jīng)濟(jì)和政治因素。

這些定于3月份公布的因素中，最重要也是最受期待的將是:美國(guó)月度就業(yè)報(bào)告、美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve)的下一個(gè)FOMC決定、英國(guó)脫歐日，以及可能的美國(guó)大選在特朗普總統(tǒng)的馬阿拉戈俱樂(lè)部舉行的中美貿(mào)易峰會(huì)。不管怎樣，下面列出的五個(gè)圖表都會(huì)受到這些因素中的一個(gè)或多個(gè)的影響。

這是顯而易見(jiàn)的。如果你還沒(méi)有關(guān)注歐洲的事態(tài)發(fā)展，英國(guó)脫歐日即將到來(lái)。3月29日是英國(guó)應(yīng)該離開(kāi)歐盟的日子。當(dāng)然，在這一天到來(lái)之前已經(jīng)出現(xiàn)了大規(guī)模的政治混亂，我們?nèi)匀徊恢烙?guó)脫歐是否會(huì)按計(jì)劃進(jìn)行，是否會(huì)推遲，或者會(huì)徹底失敗。幾乎可以肯定，最終發(fā)生的事情將對(duì)英鎊產(chǎn)生重大影響，就像2016年年中最初的英國(guó)退歐公投那樣。

最近，英鎊兌歐元和美元雙雙上漲，此前英國(guó)首相特里薩•梅(Theresa May)向議員們承諾，有可能推遲英國(guó)退歐，直到英國(guó)和歐盟達(dá)成協(xié)議。一般來(lái)說(shuō)，由于擔(dān)心英國(guó)硬退歐(或“無(wú)協(xié)議”)，英鎊下跌，而由于英國(guó)退歐推遲或另一次全民公投的前景，英鎊反彈。

從技術(shù)角度看，上圖顯示了英鎊/美元(英鎊/美元)從去年12月和今年1月的雙底低點(diǎn)反彈。自這些低點(diǎn)以來(lái)，英鎊/美元已升穿50日和200日移動(dòng)均線，并攀升至1.3300附近的關(guān)鍵阻力位。在預(yù)定的英國(guó)退歐日之前的幾周，對(duì)決定英鎊走向至關(guān)重要。任何脫歐協(xié)議或推遲的跡象都應(yīng)該對(duì)英鎊/美元有利。突破1.3300阻力位將是明顯的多頭，可能引領(lǐng)金價(jià)走向1.3700點(diǎn)。

10年期國(guó)債收益率自去年10月和11月兩度突破3.250%左右以來(lái)一直在下跌。這一下降是在美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve)越來(lái)越擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況下發(fā)生的。在此期間，美聯(lián)儲(chǔ)的措辭和決定已逐漸變得更加溫和，在進(jìn)一步加息方面也變得猶豫不決。因此，預(yù)期的利率軌跡已遠(yuǎn)不如去年那么陡峭。

3月，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC) 3月20日的下一項(xiàng)重大決定，以及3月8日的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，都可能對(duì)10年期公債收益率走勢(shì)產(chǎn)生重大影響。截至3月初，期貨市場(chǎng)的價(jià)格絕大多數(shù)都在上漲——美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有加息(超過(guò)98%)。顯然，在當(dāng)時(shí)我們確實(shí)不太可能加息的情況下，10年期國(guó)債收益率可能會(huì)大幅飆升。如果不出現(xiàn)這種情況，鑒于對(duì)經(jīng)濟(jì)和全球增長(zhǎng)的擔(dān)憂日益加劇，收益率可能會(huì)繼續(xù)下行。

3月份，如果收益率仍低于2.800%的阻力位，利率預(yù)期下調(diào)可能會(huì)令10年期國(guó)債收益率向2.500%及以下的水平施壓。

3月初，金價(jià)大幅下跌，但這在很大程度上是由于美元走強(qiáng)。在此之前，金價(jià)自8月中旬觸及約1160美元的低點(diǎn)以來(lái)一直在大幅上漲。當(dāng)時(shí)有幾個(gè)因素幫助推高了金價(jià)。其中一個(gè)已經(jīng)提到的因素是自去年11月以來(lái)美國(guó)10年期國(guó)債收益率的下降。當(dāng)利率下降時(shí)，無(wú)息黃金與計(jì)息工具的競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)減少。因此，金價(jià)和黃金需求往往會(huì)上升。

此外，黃金被認(rèn)為是一種安全投資，這意味著投資者在對(duì)全球政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的擔(dān)憂或擔(dān)憂加劇時(shí)買入黃金。如前所述，3月份和即將到來(lái)的時(shí)間里存在許多潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素。美國(guó)的擔(dān)憂美中貿(mào)易談判、英國(guó)退歐以及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩可能會(huì)繼續(xù)推高金價(jià)。

截至3月1日，金價(jià)下跌初步打壓金價(jià)跌破50日移動(dòng)均線，為去年11月以來(lái)首見(jiàn)。但隨著利率預(yù)期的下降和關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素的迫近，黃金可能會(huì)復(fù)蘇。隨著油價(jià)回升至1300美元上方，下一個(gè)主要上行目標(biāo)是1360美元左右，這是去年的高點(diǎn)。

隨著股市從去年12月底的低點(diǎn)大幅反彈和復(fù)蘇，波動(dòng)率指數(shù)(VIX)已從高點(diǎn)大幅回落。VIX也被稱為“恐懼指標(biāo)”，是衡量市場(chǎng)恐懼和波動(dòng)性的主要指標(biāo)，由標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)波動(dòng)性來(lái)衡量。如波動(dòng)率指數(shù)圖表所示，12月份波動(dòng)性的大幅上升反映了12月份股價(jià)的大幅下跌。

但VIX指數(shù)以在這種過(guò)度恐慌飆升之后迅速回落而聞名，12月也不例外。截至1月，VIX指數(shù)已跌破50日移動(dòng)均線切入位19.50附近。到明年2月，該指數(shù)將跌破目前約16.50的200天移動(dòng)均線。截至3月初，VIX指數(shù)一度跌至去年10月以來(lái)的新低。

盡管這顯示出當(dāng)前市場(chǎng)的高度自滿情緒，但潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素依然存在。特別是在3月份，美國(guó)美中貿(mào)易、英國(guó)退歐、美聯(lián)儲(chǔ)決定以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，都可能在再次推高VIX指數(shù)方面發(fā)揮作用。

我們提到過(guò)美國(guó)我們有充分的理由多次與中國(guó)進(jìn)行貿(mào)易。這是投資者的想法。特朗普總統(tǒng)和中國(guó)總統(tǒng)習(xí)之間的貿(mào)易談判最近取得了積極進(jìn)展，不僅提振了美國(guó)市場(chǎng)，而且也為中國(guó)市場(chǎng)創(chuàng)造了奇跡。上海綜合指數(shù)是在中國(guó)最大的證券交易所——上海證券交易所交易的所有股票的指數(shù)。

從1月初的雙底低點(diǎn)開(kāi)始，上證綜合指數(shù)已經(jīng)上漲了22%(截至2019年1月3日收盤(pán))，這對(duì)于一個(gè)指數(shù)來(lái)說(shuō)是不小的成就。這甚至超過(guò)了同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的表現(xiàn)。在此過(guò)程中，上證綜指已大幅攀升至50日和200日移動(dòng)均線上方。

同樣，3月對(duì)SSEC來(lái)說(shuō)也至關(guān)重要，特朗普和習(xí)定于3月底在特朗普的馬阿拉戈(Mar-a-Lago)舉行峰會(huì)。隨著兩國(guó)元首在3月份之間出現(xiàn)任何進(jìn)一步的積極進(jìn)展，上證綜指可能會(huì)進(jìn)一步走高。下一個(gè)主要阻力位在3,045附近。若突破該水準(zhǔn)，下一個(gè)主要看漲目標(biāo)位在約3,220點(diǎn)。